9月20日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2001合约日内缩量减仓收阴0.13%，期价最高报2279元/吨，最低报2243元/吨，收盘价报2267元/吨；成交量809216手，持仓量481994手，-16280手；RM1-5月价差-32元/吨，+2。菜油2001合约缩量震荡收阴0.68%，期价最高报7355元/吨，最低价7305元/吨，收盘报7316元/吨；成交量194666手，持仓量300200手，-84手；OI1-5合约价差+20元/吨，+4。
截至9月13日，福建两广地区菜粕库存报3.0万吨，周环比降幅1.8%，同比去年增幅27.7%，未执行合同报5.1万吨，周环比降幅19.7%，同比去年降幅75%，菜籽油厂开机率走弱而菜粕库存小幅下降，未执行合同同比降幅扩大，而周环比止增回落显示，近期菜粕提货量略有好转，但整体饲料需求同比去年仍然明显偏弱。
主力持仓：菜油01合约前二十名多头持仓88240，+1492，空头持仓124933，-1054，净空单36693，-2546，多头增仓而空头减仓，净空单量继续小幅下降，显示主流资金继续看空情绪转弱。菜粕01合约前二十名多头持仓129599，-2745，空头持仓170292，-4585，净空单40693，-1840，多空双方均有减仓，净空单量持续稍减，显示市场主流资金继续看空情绪有所减弱。
总结：菜粕方面：豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。受到双节过后生猪存栏或再度探低的影响，下半年饲料需求整体较去年同期偏弱，数据显示豆菜粕未执行合同数量同比去年降幅显著，利空影响下菜粕主力合约期价或继续探低。
菜油方面：当前期货盘面给出直接进口利润，但菜油未执行合同及7月菜油进口数据显示当前价高需求偏弱、旺季不旺，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，豆棕油替代性消费增加，近期菜油仓单增量明显，显示主力合约期价高位承压，有进一步回调空间。从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，9月加拿大新季油菜籽进入收割季节，未来供应加大，预计短期贸易商收购积极性不高；另外主要合约间高低价差相对较小，显示当前加拿大国内对未来油菜籽需求并不乐观。
操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转，但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态，考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费，生猪存栏量或再度探低，利空饲料需求，菜粕2001合约短期将维持震荡偏弱走势，预计下探2200元/吨寻找支撑；当前菜油高价抑制部分需求，菜油仓单减少显示生产商存在一定挺价意愿，但豆棕油期价走弱利好替代消费，预计菜油难以独涨，短期期价或有回调，菜油01合约或下探7250元/吨。
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