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远期白糖预期充满不确定性 白糖上涨空间或受限

短期郑糖或维持在高位震荡的概率较大,若明年预期变差或走私糖放量将对价格形成比较大的冲击,而白糖抛储和后期进口的放量对于价格冲击或并不大。

一、2019年以来国内食糖进口量偏少

由于2019年国内食糖配额外许可证发放时间较晚,到了5月下旬才发放,发放额度为135万吨,2018年配额外许可证发放额度为150万吨,发放时间为3月。今年许可证发放时间推迟了两个月,这也导致今年年初以来国内整体食糖进口同比偏少,配额内和配额外的时间范围是按自然年度划分的。海关总署公布的数据显示,我国7月份进口食糖44万吨,同比增加19万吨,环比增加30万吨,2018/19榨季截至7月底累计进口食糖235万吨,同比增加26万吨,2019年1-7月份进口食糖150万吨,同比减少13万吨。

从跟进的船表了解到,7月份巴西到港中国的船较多,还有部分泰国、美洲中部、南非等国的原糖,加上部分白糖(5454, 2.00, 0.04%)进口量,预计7月份我国食糖进口量为40万吨左右,2018年7月我国进口食糖25万吨,最终的数据和此前的预期基本一致。从进口的情况来看,国内进口糖的压力在往后移,若明年不能够给出很好的预期,四季度或有一定的压力,市场对于明年的预期或决定加工糖的加工和销售节奏,也会对国内食糖的生产和套保产生较大的影响。

远期白糖预期充满不确定性 白糖上涨空间或受限

二、后续食糖高进口或成常态

近期因国内白糖现货价格涨幅较大,这也导致内外价差大幅拉大,如果根据沿海地区加工糖的报价估算,每吨配额外的利润一千元,不可谓不丰厚。根据近期11.5美分的原糖价格计算,配额内的进口成本在3050-3250元/吨,配额外进口成本在4650-5050元/吨,从泰国进口会更便宜一些,但品质上巴西原糖更好。2019年1-6月累计进口食糖106万吨,同比减少32.19万吨,而2019年配额内为194.5万吨,配额外发放为135万吨,合计为330万吨,今年市场普遍认为配额外将用满,因此后续国内每个月的平均进口量在30-40万吨左右,此前市场普遍预计7-9月份国内食糖进口将达到一百多万吨,那四季度进口量或也在一百万吨左右。

远期白糖预期充满不确定性 白糖上涨空间或受限

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编辑:季遥

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