沪胶再度反弹超过2% 橡胶呈现出了筑底特征

本周开始，沪胶再度反弹超过2%，刚上市的20号胶也紧随沪胶的步伐。长期以来，羸弱的基本面一直是长期压制橡胶价格的主要因素。但是在一片低迷的供需结构下，橡胶呈现出了筑底特征，接下来从情绪面、资金面和基本面三个角度来分析。

三大“预期底”聚齐

从2018年延续下跌，到2019年开始震荡，市场对于“橡胶到底了吗？”的探讨就不绝于耳。

其实对于这个问题的讨论，早在2015年橡胶跌破10000点时就在激烈的争论，但此后2016年到2017年的冲高回落，着实让市场从抄底的梦幻中被砸回到了现实。

进入到2019年，基本面的一切，好像没什么向好的变化，甚至终端汽车的需求开始了负增长，但市场更在关注“到底了吗”这个问题，可见，市场对于低价的敬畏之心已经越来越强。橡胶还是那个用来做轮胎的橡胶，但是，在预期面前，橡胶俨然不仅仅是原材料，更是一个被低估价值的商品。

言归正传，橡胶的三大“预期底”，个人认为是情绪底、资金底和基本面底。首先来看情绪，情绪包含着宏观氛围的情绪、产业从业人员的情绪和外部投资者的情绪等。万元关口，一直是关系橡胶市场情绪的一个重要词语，也是一个重要数字。10000元/吨，是跌破橡胶生产成本线的信号。此前RU1909合约一度逼近10000元关口，加剧了投资者对于橡胶市场底已破的担忧。但是09合约在当前的交割前夕，尚能站稳在10000元关口上方，进一步强化了市场对于下方底部支撑较强的信心，和对10000元就是市场底部的情绪底部。当然，09合约仍然背负大量的仓单交割压力，但是今年的期货仓单库存，已经显著低于去年，09的交割压力在近远月价差拉大的背景下，也有转移的通道，这就是接下来资金底的判断。