玉米下跌空间有限 短期内以震荡运行为主

盘面情况：C2001最高报1909，最低报1880，收盘1883，较上一交易日-1.41%；成交量89.5万，+51.8万；持仓1029396，+28426，基差55，+23；C1-5月价差-61，+1。CS1909最高报2310，最低报2282，收盘2301，较上一交易日-0.48%；成交量11.6万，+5.5万；持仓112436，+4658，基差99，+3；CS9-1月价差0，+12。

消息：1、截至2019年第33周(8月10日-8月16日)，据天下粮仓调查的135家企业玉米总耗费量为919898吨，较上周的917298吨增加2600吨，增幅为0.28%。其中淀粉企业(82家)消耗量599300吨，环比增加1.15%，酒精企业(42家)消耗量为228718吨，环比减少1.8%，添加剂企业(11家)消耗量为91880吨，环比持平。2、据农业农村部公布的七月生猪存栏信息显示：生猪存栏较上月减少9.4%，较去年减少32.2%；能繁母猪存栏较上月减少8.9%，较去年减少31.9%。

现货市场：玉米锦州港报价1938，+0。淀粉河北报价2520，+0；吉林报价2400，+0；山东报价2530，+0。(单位：元/吨)

仓单库存：玉米仓单85692手，-886，位于历史较高水平。淀粉仓单0手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C2001合约前20名多头持仓356562，+52，前20名空头持仓336154，+14248，前20名净多持仓20408，-9655。多空双方均有增仓，空头加仓幅度更大，预计后期维持偏弱运行。CS1909合约前20名多头持仓47418，+2463，前20名空头持仓39579，+2893，前20名净多持7839，+2308。多空头增仓并驾齐驱，市场争夺加剧。(单位：手)

总结：供应方面，早熟玉米陆续上市，市场进入新陈过渡期。此外，国储玉米处于集中出库期，市场上玉米供应量充足，且第13轮国储玉米拍卖成交率回落至13.08%，创下新低，国储拍卖继续降温，成交率难以回升，显示市场信心不足，市场上各主体的参拍意愿恢复困难，后期国储玉米拍卖成交率大概率维持在较低水平。不过由于第13轮国储玉米拍卖的均价较前一轮持平，国储玉米拍卖均价居高不下，使得当前玉米价格较为坚挺。港口库存方面，港口库存的持续下降，叠加受台风影响，港口作业船只减少，也给当前玉米价格形成一定的支撑。需求方面，生猪及能繁母猪存栏持续下降，生猪复养困难，玉米饲用需求仍承压；原料玉米消耗量周环比增加，深加工消费处于回暖阶段。整体而言，19日玉米期价大幅下挫，然玉米市场基本面并没有大的变化，市场或过度反应，玉米下跌空间有限，短期内以震荡运行为主。操作上，C2001合约建议多单谨慎持有，目标1940元/吨，止损1865元/吨。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，近期淀粉企业加工利润不佳，处于亏损状态，倒逼企业开机率下降，开机率偏低，企业挺价意愿增强。不过由于下游需求低迷，限制淀粉行情。整体而言，预计短期内淀粉期价走势以震荡运行为主。操作上，CS1909合约建议暂时观望。