大商所今日发布《关于铁矿石期货实施品牌交割制度征求意见的函》旨在将现行指标交割方式转换为品牌交割方式,从而达到覆盖更多的交割品种,且交割品种为市场主流品种,从而减少非主流品种对价格的扰动,降低小样本影响大样本情况的出现。引导期货价格更加充分的反应市场主流货物的供需状况,进一步促进产业客户参与的积极性,增强连铁价格在铁矿石定价体系中的影响力。
【征求意见函交割罚扣对比】
取消了过去较为复杂的扣罚计算,一定程度上减少了标准品的质量要求和罚扣,提升了期货价格反映货物实质品质的效率。
【征求意见函升贴水&价差对比】
新的设置标准更为简便直观,但和最新的价差对比来看仍有一定距离,从而要求参与者对市场价格有一定快速反应的能力。
【征求意见函难点解读】
从修改的部分来看,扩大可交割品范围能一定程度上抑制过热的投机行为,但升贴水的设置就要从固定值变为浮动值,而将可交割品牌和调整品牌升贴水规定,以业务通知形式对市场发布,并且每年3月底在仓单集中注销后,可根据现货市场情况调整可交割品牌和品牌升贴水,这种方式实现起来仍有一定难度,即使品牌能够认定,品种间价差的变化也要比典型值变化的快,这种调整频率显然不能满足市场连续交割的要求,这也是大商所以函件形式广泛征求市场意见的目的之一。
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