供需相左格局下 钢价近期会延续维持震荡运行

环保限产虽然带来供应向好预期，但在吨钢利润较好背景下，整体供应能否出现实质性减产有待观察。相反，钢材需求近期持续低迷，继续承压钢价，但成本强支撑同样限制下行空间，因而供需相左格局下钢价近期会延续维持震荡运行。

限产利好效应有限

环保限产影响下钢材供给近期有所减量，上周全国高炉产能利用率环比继续下降0.35%至81.69%，较6月份高点已累积下降4.91%，其中华北地区降幅最为明显，其高炉开工率较前期高点累积下降12.69%。不过值得注意的是，吨钢利润依旧可观的情况下，非限产地区生产依旧积极，直接体现就是五大品种产量降幅有限。上周螺纹钢周度产量下降2.14万吨至375.52万吨，较前期高点累积降幅1.75%，细分地区来看华东和南方地区产量仍延续高位，两地较其高点分别仅下降0.82%和1.51%。

由此可见，唐山、武安等地环保限产会推升市场看多情绪，但供给端收缩能否给与钢价支撑不仅要看限产地区执行力度和效果，而且还需关注非限产企业生产情况，吨钢盈利较好情况下非限产企业生产积极性较高，整体产量并未出现如预期下降，为此环保限产对钢价利好效应大打折扣。

需求淡季持续走弱

相对应的是，钢材淡季需求走弱依然明显，上周螺纹钢和热轧卷板周度表消费量继续低位下行，环比分别下降9.72万吨和7.98万吨，降幅有所扩大。高频数据来看，钢联主要贸易商建材上周成交周度均值为18.07万吨，小幅增长0.73%，但期间创下3月份以来最低单日成交。此外，华东地区降雨还在持续，需求短期仍难恢复。