钯金价格一路飙涨 铂金与钯金相伴相生、价格不相上下-第2页

荷兰银行(ABN Amro Bank NV)资深外汇和贵金属分析师Georgette Boele表示，“铂金价格已被砸得太多，现在变得非常便宜。其基本面也并不像人们所认为的那样消极。”

市场分析认为，由于铂金价格仍明显低于钯金，这或促使汽车制造商在催化转换器上对两种金属作出替换。去年8月铂金钯金价格大致相同，但之后钯金价格持续上涨，推动今年3月钯金价格高出铂金价格700美元/盎司。即使近期回落之后，钯金价格仍高出铂金价格约500美元/盎司。加拿大蒙特利尔银行银行资本市场分析师科林汉密尔顿称，如果20%的新平台将钯金替换成铂金，预计2024年铂金的需求将增加约120万盎司。

但值得注意的是，不要指望很快会在排放控制中看到大量铂金替代钯金。“重组和重新校准以及获得相关批准所需的投资表明，这种变化不太可能发生，”奥康奈尔说。“任何可用的投资都更有可能用于车辆的电气化，而不是修补汽车制造成本的一小部分。“

Sprott资产管理公司首席执行官John Ciampaglia认为，汽车制造商需要至少18-24个月才能采用铂金替代钯金，整个替代使用需要相关制造、技术研发等环节的重新调整。

汽车催化剂生产商庄信万丰(Johnson Matthey)：预计受更加严格的排放法规影响，欧洲和中国汽车制造商对钯金的需求将呈现两位数增长。

世界铂金投资协会分析称，近期钯金的需求有望缓解。销售放缓意味着经销商库存增加。汽车制造商不得不通过打折来清理库存，但迄今收效甚微。因此，汽车制造商将需要在某一时刻削减生产，以便减少汽车库存。今年中国汽车总销量预计将或多或少持平。然而，电动汽车销量的增长意味着，汽油车销量可能会下降，在其他条件相同的情况下，这将减少钯金的需求。

另外，由于中国实施了国6排放法规，预计中国市场的钯金需求将会增长。一些城市在今年7月引入国6排放法规，明年7月起，国6将在全国范围内推广。国6对汽车尾气排放有更严格的限制，这需要在汽车催化剂中增加钯金的载量。中国已经在汽车催化剂中使用了超过200万盎司的钯金，其中大部分用于乘用车，而新标准将使需求迅速增长。钯金仍然是一个短缺市场，汽车需求预计将继续上升，因此价格最终应该会走高。

总体来说，随着钯金和铂金价格走势的不确定性，铂钯将面临更多的波动。通过铂金-钯金价差交易，投资者可以在一个单一的交易中，实现在COMEX期货市场和伦敦场外市场之间无缝、透明地转移风险，该合约融合了COMEX期货的便利和场外市场的弹性，并获得成本效益。

价差交易使得COMEX和伦敦现货两边都能够在CME Globex执行，并通过CME clearing清算，提供更大的安全性和获得担保的对手方信用。