身处机构眼中的震荡之年，债市今年二季度以来却上演了一轮超级反弹行情，并在昨日创出新高。不过，与年初相似的是，市场分歧依旧很大。在创出本轮反弹新高后，国债期货各合约迅速“跳水”，在日内完成了一轮“过山车”行情。
“这明显超出了市场此前的预期。6月份宏观数据整体呈现了季度数据走弱，但月度数据走强的格局。”国金证券段小乐在其最新报告中表示。数据公布后，期债上演大逆转，各合约纷纷拐头向下。
虽然6月单月宏观数据呈现触底反弹迹象，导致债市重挫，但未来债市走势依旧难料。在全球经济增速放缓的背景下，三季度依旧被看作债市较好的交易窗口。
兴业证券最新报告认为，后市债市仍较动荡。一是相比6月份，流动性有边际收紧迹象；二是收益率接近前期低点，交易盘集中、市场博弈气氛仍然较浓，但三季度仍是较好的交易窗口。
数据显示，经历了今年年中资金“大考”后，DR001资金价格已经从7月初不足1%，升至2%。
国信证券徐亮认为，经济基本面方面，预计实际经济增长压力不大，通胀高点已过，预计三季度期债将面临显著的下行压力。
此外，考虑到当前国债期货的基差水平相对一季度低，市场情绪又较一季度稍好一些，预计三季度十年期国债期货价格仍有上升空间。
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国泰君安期货
编辑：季遥
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