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PTA紧张格局难持续 基本面不支持PTA走高

PTA1909合约自低点5082元/吨反弹至最高6612元/吨,涨幅达到30%,但随后迅速回落,其中7月4日盘中跌停。

PTA1909合约自低点5082元/吨反弹至最高6612元/吨,涨幅达到30%,但随后迅速回落,其中7月4日盘中跌停。

pta现货价格最高接近6800元/吨的高位,加工费最高达到2400元/吨。市场能给出如此高加工费的原因在于,6月以来下游聚酯维持92%以上的高开工率,而福化450万吨的pta装置检修20天,这意味着7月pta有望去库20万吨左右。贸易商方面看涨基差,库存偏低,采购现货,但是大型的供应商以下游聚酯工厂的合约货为主,这就导致现货市场供应偏紧。

与此同时,聚酯产品价格水涨船高,综合利润一直维持在200元/吨上下。6月中旬,下游织造大量入场采购原料,使得聚酯工厂产品库存降至年内低位,也使得本轮行情的上涨有了更多的基础。

但是随着某纺织厂对某供应商的举报信发出,行情开始逐步降温,当天夜盘pta1909合约从高点下探近400点,资金迅速减仓40万手。而从基本面的角度来看,当前的pta估值较难维持。

PX后续有新产能投产

中化弘润80万吨PX预计于本月试车投料,海南逸盛100万吨装置预计在9月试车。如果中化弘润能够按时出料的话,那么对PX加工利润和价格将是一个利空。

当前,由于中东等地区的PX装置和福化160万吨PX装置正在检修,PX成交价格能够提高到860美元/吨的高位,预计中化弘润新装置顺利投产出料后,PX的供应将相对宽松,对应价格将有望降至800美元/吨,相应地pta成本将有300元/吨的下降空间。

pta紧张格局难持续

目前pta现货加工费高达2000元/吨,与去年pta现货价格上冲至9000元/吨时的加工费可以媲美。但我们可以看到现在pta社会库存在130万吨左右,对比2018年8月份库存60万吨来说还是偏高的。而pta流通货源较少的原因在于,贸易商手中货源较少。2019年7月检修的福化装置450万吨产能,确实体量较大,但除此之外,其他装置基本处于满负荷生产状态。

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编辑:季遥

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