豆粕价格缘何一挫再挫 后市又该何去何从？

自进入6月中旬以来，豆粕现货价格一直处在下滑通道，截止7月5日跌至2740-2790元/吨一线，较6月17日2900-3010元/吨大跌150-200元/吨不等，豆粕价格缘何一挫再挫呢？总结以下原因：

1、因美国作物天气改善和供应充裕，美豆期价大跌

天气预报称，下周中西部地区将出现有利的温暖天气，并将出现有益降雨，保持充足的土壤湿度，以及美国大豆供应庞大，继续对大豆价格构成压力。美豆期价大跌，7月5日创下三周来的最低水平，芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆期报收894.5美分/蒲，较6月17日939.5跌45元/吨。与此同时，大连盘豆粕期价也明显下挫，再创新低，截止本周五，大连盘豆粕1909合约收盘价2804元/吨，较6月17日2973跌169元/吨。

附图：美豆走势图

附图：连粕走势图

2、油厂豆粕胀库，大豆开机率大幅下降，创今年新低

当前非洲猪瘟疫情泛滥，在此背景下，生猪整体存栏量也降至低点，截止6月末，据Cofeed纳入调查的600家养殖企业生猪存栏为13811585头，较2019年5月末的14307616头下降了496031头，近段时间华南、西南地区疫情频繁爆发，当地产能下降严重，因此本月生猪/母猪存栏环比继续下降，生猪整体存栏量降至低点，严重影响饲料消费，而三月份以来肉鸡养殖亏损，无利可图，南方一带今年降雨量高于去年，水产需求恢复不如预期，各方面的需求量均在下降，油厂出货提货缓慢，豆粕库存不断上升，部分工厂豆粕或豆油胀库，其中广东、江苏、西南地区表现尤为明显，工厂被迫限产或停机缓解压力，大豆开机率大幅下降，截止6月29日-7月5日，全国各地油厂大豆压榨总量141万吨，较今年5月11日-5月17日最高点193万减少52万，降幅26%，2019年1月1日迄今，全国大豆压榨量总计为41,358,515吨，较2018年度同期的43,246,778吨降1,888,263吨，降幅为4.36%。

附：肉鸡养殖利润图

附：豆粕成交量图

附图：近几年全国大豆压榨量周度趋势图

3、大豆进口量庞大，国内供应充裕

市场传言由于中美谈判重启，中国国企将有望重新开始采购美豆，据Cofeed调查统计，7月份国内各港口进口大豆预报到港146船941.6万吨，8月初步预估维持1000万吨，9月初步预估950万吨，10月初步预估900万吨。供需失调，共同压制豆粕价格。

综上所述，利空云集而利多匮乏，短期国内豆粕行情整体弱势运行格局难改。但中美贸易摩擦仍有不确定性，预计短时间就达成协议存在难度，博弈格局可能长期存在，且今年美豆播种面积降幅较大，美豆产区天气市还未结束，特别是几年大豆播种比较迟，晚播大豆容易遭受早霜威胁，若贸易谈判再现波折或者天气炒作重启，这将再度给豆粕价格带来提振。继续密切关注中美贸易谈判进一步进展及美产区天气情况。