2019年已经过了一半了,今年上半年最耀眼的品种铁矿石涨幅巨大,主力合约从480附近上涨到900左右。铁矿上涨这么多为什么螺纹没有跟着上涨这么多?铁矿上涨的主要原因是什么?
当钢厂扩大产能的同时,下游的地产拐点已经出现了,无论是从政策端还是资金端都在压制地产,上游的铁矿在钢厂产量飙升和铁矿供给不足的情况下价格继续飙升,夹在中间的钢厂利润被削弱是必然的。
如果把19大认为供给侧之后是政策对地产的首次制约,那么后面的的手段就是对前面的证真,钢材最依赖的地产如果出现了周期拐点,钢厂在最不适当的时间段选择了产能扩张,后面可以想象新一轮产能过剩和行业负债重启可能越来越近了。上游的铁矿必然是不见兔子不撒鹰。
中国20年的大基建时代越来越接近尾声,未来钢厂的希望在于出口。
从08年金融危机到2016年供给侧改革,居民部门加杠杆的空间在不断缩窄,从2011年之后中国经济已经连续9年处于下滑之中,而地产、基建对经济的刺激作用越来越弱,当老产业、旧产能退出历史舞台,新产业成为经济的主导国家才能再次强大。美国当年也经历过类似的时间段。
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