加快原油期权上市 建立所层次市场-第3页

作为能源产业公司，中化石油在过去一年中持续探索利用上海原油期货合约丰富计价手段、分散经营风险、辅助提升业绩。中化石油有关人士表示，在近一年的参与中，整体感受的是上海原油期货交易平稳有序、流动性日趋增强、各业务环节衔接顺畅、在行业中的认可度逐步提升，主要体现在以下三个方面。

一是合约标的选择及主要交易时段更贴近国内企业，有助于管理价格风险。由于主要产油国普遍同我国存在较大地理间隔，从装港到卸港通常需要1-2个月时间，如何有效规避在途价格风险，一直是原油进口企业所面临的主要问题。此前，原油进口企业通常挑选境外期纸货市场中流动性较好的合约进行套期保值操作，但由于境外合约品质和亚洲时段流动性不足等问题所造成的基差时常存在，可能会影响原油进口企业的套保效果。在上海原油期货合约推出后，由于亚洲时段流动性充裕且合约基于中质含硫原油设计等特点，给予原油进口企业在选用套保方案时更多选择，有效提升企业规避在途价格风险手段。

二是人民币计价有效规避汇率影响。国际原油贸易结算货币及境外期货市场均以美元计价，原油进口企业在购销两端存在汇兑风险。人民币计价的上海原油期货推出后亦可有效规避汇率因素的影响。

三是“实物交割+期现结合”有效降低原油采购成本。当原油到岸价高于上海原油期货价格时，进口企业可选择买入上海原油期货合约，卖出境外期货合约，锁定原油采购成本优势；当进口企业所采购交割品质原油到岸价格低于上海原油期货价格时，原油进口企业可选择在境外采购后交入上海原油期货合约实现盈利，同时采购其他替代品种加工，统筹后实现采购整体优化。