内盘化工品期货集体走低 SC原油期货主力合约跌逾5%-第3页

宏观层面压力显现重击油价

英国脱欧等事件近期也进一步发酵打击市场信心，诸多迹象均显示投资者对经济增长放缓的忧虑情绪加重。国际贸易紧张局势持续可能会对各国的制造业造成进一步的打击，这可能会进一步削弱原油的需求。当市场注意力从供应端炒作开始向需求端转移时，对后市的评估就开始变得悲观起来。

专业机构资金用净多单减持表明态度

另外我们无法忽略近期众多原油市场影响因素背景下专业机构的持仓动向，历史表明机构投资者的持仓与原油绝对价格走向保持了高度一致。截至5月14日当周NYMEX WTI原油期货和期权净多头头寸减少12942手合约，至258988手合约，至此WTI基金净多头寸已经连续三周下降。

值得关注的是，布伦特市场基金净多头寸年内首次出现减少，一改持续增仓的势头。净多头寸的减少虽然不一定代表这些专业机构的观点发生了转变，但当前市场不再坚定看涨，对于市场的不确定性，资金选择了离场观望。但这也足以引起我们警惕，如果地缘动荡不足以支撑油价，那么原油市场上时间流逝将成为多头的敌人。

市场情绪方面，虽然在此之前长达半个月的时间内油价保持了一个窄幅区间振荡，以至于多数投资者和机构对短期油价方向不敢下定论，但还是很多投资者对关键关口保持了高度一致地关注。譬如市场对WTI原油60美元关口的表现高度关注，因此当油价下挫到60美元关口之后，一旦跌破此处油价跌幅迅速在半小时内再扩大一倍直奔58美元，这种过度关注之后的情绪宣泄也放大了油价的波动，金融市场投资者群体行为同样需要引起我们高度重视和敬畏。

经过最近2个交易日大跌，年初以来的“漂亮春季攻势”彻底告一段落，若不考虑地缘动荡等不可控因素，油价将继续下行寻求支撑阶段，价格重心仍有下行空间，采购方可考虑延迟点价动作，对库存方注意做好风险对冲工作。