李丽：中美贸易战及增值税减收对铜工业的影响

4月20日，金瑞期货高级分析师李丽赴上海参加首届中国国际铜业市场与发展高峰论坛，并发表了主题为“中美贸易战及增值税减收对铜工业的影响”的主题演讲。

本届论坛以"铜’行七十载，同铸中国梦”为主题，由上海期货交易所支持，国际铜业协会与江西铜业(600362)集团共同主办。会议聚焦铜终端应用市场，围绕绿色发展趋势以及铜终端应用的各种挑战和机会，探讨了铜工业应该采取的措施和行动。

李丽在发言时首先指出，2018年美强中弱的格局十分明显是贸易战爆发的导火线，进入2019年，随着美强局面见顶，美国同样寻求贸易协议，促进了中美谈判缓和的氛围。同时，由于铜原料端对美依赖度分化，除了废铜，其他铜精矿、阳极铜、精铜对美依赖度较低。从美国进口废铜关税自2018年8月23日起按照25%执行，导致进口量快速走低。加上中国方面转移加工，加工国转至东南亚、日本，全球废铜贸易形成新格局。

综合来看，李丽强调，出口美国终端含铜量占消费比重为2%，受抢跑影响去年下半年出口不降反升。用铜占比大的空调、电线出口需求受征税本身影响偏低。叠加抢跑对今年出口需求有所拖累，提高税率、扩大征税面积，则对铜消费影响扩至3%。且即便形成出口壁垒，也可通过转口贸易重新实现平衡。

对于4月1日起开始执行的新税制，李丽也做出了分析。她表示，理论上，降税将有利于铜行业利润的增大。实际产业链中，则会根据实际情况通过价格调节来重新分配减税利益，这很大程度上是由议价能力决定的。因此，抛开结构性的短期问题，长期来看降税有助于降低企业成本，提升盈利水平，进而减少经济下行的压力，同时修复企业信心并稳定预期。

关于铜价李丽谈到，行业供需矛盾并不突出 ，预期依然主导节奏。目前市场对流动性改善的预期已兑现，人心思涨下铜价高度取决于实际消费的改善情况。

发言结束后，多家产业机构代表与相关人员对发言内容纷纷表示认可，与会人员围绕铜价影响因素、产业供需等话题展开深入探讨，交流热烈而有成效。

同时，借助本次会议的良好氛围，金瑞期货在会议期间利用会议布展、资料发放等多种形式积极参与，向与会人员介绍期货工具在辅助铜行业广大实体企业进行套保及风险防范方面所特有的优势。未来金瑞期货希望通过自身的不懈努力，服务更多的产业企业通过期货市场缩小风险敞口，保证实体企业的经营安全。