LME镍库存下降 镍期价或高位震荡

28日，进口镍对金川镍贴水持平至275元/吨，进口镍对电子盘升水扩大至100元/吨，金川镍升水提升至350元/吨。

28日镍仓单下降161吨，仓单量总量至0.942万吨，现货市场成交相对清淡，下游企业延续按需采购。

28日，现货精炼镍进口亏损幅度较前一个交易日收窄，不过亏损幅度仍然偏大，现货进口仍然受到一定的限制，国内库存仍然在下降。

28日，LME库存下降750吨，总量下降至19.69万吨，整体上， LME去库存方向延续不变。近期注销仓单较多，因此现货市场贴水维持。

镍铁镍矿方面，28日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格28日上调7.5元/镍，另外，镍铁现货暂时仍然偏紧，据SMM调研了解，本周华东某不锈钢厂高镍生铁询盘价格为1050元/镍点，到厂含税，较上周成交价格上涨10元/镍点，暂未成交。

不过，消息面上，25日，VirtueDragonNickelIndustry德龙镍业(简称VDNI)公司在印尼东南苏省科纳韦县投资总额10亿美元的镍冶炼厂开始投产。

不锈钢市场方面，28日不锈钢现货市场价格普遍上调100元/吨，现货热轧较为缺货，另外，青山等期盘价格拉涨，主要是原料价格的提升。

综合情况来看，短期原料端继续紧张，但随着利润刺激，镍铁释放加快，镍价格预期偏弱。

产业链上，当前最终端需求市场依然未能有效恢复，钢厂环节的补充原料力量我们认为已经被价格消化，而贸易协议能否达成将成为终端需求关注的焦点。

原料方面，镍铁利润已经重新恢复，虽然短期供应依然偏紧，但利润的驱动或加速供应的到来，镍铁方面潜在隐忧凸显；精炼镍方面，由于绝对库存的持续下降，中期的支撑能力依然较强，但短期市场而言，目前库存下降速度不够支撑镍价格继续快速拉涨，另外，进口结构带来的交割问题或难以持久。

但精炼镍库存下降问题目前没有很好的解决途径，镍价大幅下探也不现实，整体镍价格或高位震荡。但下游钢厂目前尝试扩展原料来源，或减少对原生镍的需求，镍价格预期转弱。

策略：中性

风险：镍铁不锈钢，湿法镍。