2月12日白糖：基本面利好 郑糖大幅走高

重要数据：

2019年2月11日，白糖1905合约收盘价5178元/吨，较前一交易日上涨2.49%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5240元/吨。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为12.69美分/磅，较前一交易日下跌0.04美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为11426张，较前一交易日持平，有效预报的数量为2100张。

据沐甜科技信息，截至1月31日，云南共入榨甘蔗409.18万吨（上年同期391.47万吨），产糖48.14万吨（上年同期46.19万吨），产糖率11.77%（上年同期11.80%），生产酒精2.02万吨（上年同期2.08万吨）；累计销糖17.09万吨（上年同期18.36万吨），产销率35.51%（上年同期39.76%），销售酒精1.58万吨（上年同期1.66万吨）。

据印度糖业协会信息，食品部已提出一项计划，将提供142家制糖厂商约613.9亿卢比的贷款（内阁去年批准）；对于在乙醇产能扩张上的投资金额，合格的厂商将得到高达6%或实际利息一半的利息补贴，利息补贴持续5年。经济事务内阁委员会将于本周早些时候考虑这项提议。

行情分析：国际方面，印度、泰国生产情况仍是市场主导因素，目前印度、泰国累计产糖量同比高于上年，市场观点分化，而由于泰国本年度日产高于上年，预计未来一段时间增量还将有所扩大，产量高于预期，施压原糖，预计原糖仍以震荡为主；国内方面，早前传闻的广西工业临储政策已落地，一期储存食糖50万吨，糖厂的资金压力将得到较大缓解，叠加糖价处于低位，刺激消费，郑糖基本面转好，预计短期内郑糖震荡偏强，逐渐修复进口利润，建议关注1月份食糖产销数据。长期来看，国际原糖价格长期维持低位，明年全球糖料种植面积或有所减少，全球糖市供求状况有望向平衡点逼近。

策略：短期内持谨慎偏多观点，激进投资者可考虑逢低做多SR1905合约，但需谨防印度、泰国生产进度大幅高于预期的风险。

风险点：政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气