2月1日沪镍：现货市场已经停滞 镍铁继续被动跟涨

现货市场：1月31日，俄镍较无锡1902平水，金川镍较无锡1902合约升水1000元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，现货市场已经放假，但节后需求存在一定期待；镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变，但有所延后；精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主，另外，假期临近，预估价格维持震荡格局。

走势分析：

31日，进口镍对金川镍贴水持平，至1250元/吨，进口镍对电子盘贴水持平至0元/吨，金川镍升水持平1050元/吨。

31日镍仓单持平，仓单量总量至1.139万吨，当日现货市场交投基本停滞。

31日，现货精炼镍进口亏损幅度较上个交易日有所扩大，进口亏损仍然继续保持较高的水平，继续限制进口；31日，LME库存持平，LME去库存方向延续不变。另外，沪镍走势较伦镍偏弱，佐证镍市短期主导逻辑仍然是精炼镍自身。

镍铁镍矿方面，31日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格31日上调12.5元/镍，镍铁价格被动跟随镍价，另外据SMM，临近春节，因物流受限，尽管工厂高镍铁报价不断走高，但是实际成交量较少，多数工厂已封盘等待过年。

不锈钢市场方面，不锈钢现货市场已经进入假期。 

产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，但假期临近，现货市场已经放假，但节后需求存在一定期待；镍铁现货市场延续偏紧格局，不过，国内新增冶炼产能继续投放，远期供应增加展望不变，但有所延后；精炼镍库存小幅回流，但展望下降不变，当前市场焦点在于精炼镍自身，因湿法镍目前无法被证伪或者被证实确定能如期投放，因此，镍价格整体仍然以震荡预期为主，另外，假期临近，预估价格维持震荡格局。另外，巴西矿山事故使得精炼镍逻辑加强，不过实际影响并不大，镍价格反弹有所过度。