黑色产业终端需求分内需和外需两部分

“中国﹒天津期货产业服务论坛暨2019年黑色产业链风险管理峰会”上的观点汇总：黑色产业终端需求分内需和外需两部分，内需是主导因素，外需是调节因素。

内需主要包括建筑需求和制造业需求两部分，其中建筑需求里不仅仅包括地产、基建两大板块，还包括工业企业（制造业企业为主）产能扩张带来的建筑需求，这一点是容易被忽视的部分，单从建安投资额的角度看，目前地产、基建、制造业呈现三足鼎力的格局。制造业需求里对机械的定义是大机械的概念，主要包括金属制品和通用及专用设备两大类。从耗钢量级来看，建筑耗钢占比近50%，制造业耗钢里最大的占比是机械行业，占比近20%，所以只用汽车和家电行业代表制造业需求是不合理的，两者占比不足10%。需求的量化是针对建筑、机械、汽车、家电、船舶五大行业，需求占比75%以上，不是总需求，也不是总内需。

需求的量化方法是从下往上的方法，即通过分别计算下游五大行业的需求量，然后汇总。其中汽车和家电是通过产品细分，根据耗钢量单耗直接测算，而建筑、机械、船舶直接计算是几乎不可能的，故采用的是定基+增速替代的方法，而这个方法的难度在于指标的选取、验证和修正。通过此方法，2018年内需增长超8%，总需求增长近7%，建筑需求增速7.3%左右，制造业增速超10%。制造业里机械贡献了主要增量，增速高达16%，汽车萎缩-3% ，家电增速3%，船舶增速9%。

黑色产业终端需求有个特点，各个下游行业间是有联动性的，不是割裂的，这是黑色产业需求难预测的一个重要因素。黑色产业的联动机制可以分为趋势因素和波动因素，房地产是核心的趋势因素，新开工是建筑耗钢、机械耗钢的趋势因素，商品房销售是汽车和家电的趋势因素。基建和制造业的建筑活动是建筑耗钢的波动因素，机械的设备更新周期是机械耗钢的波动因素，收入是汽车耗钢的波动因素，出口和收入是家电耗钢的波动因素。2018年需求联动机制里的趋势因素并没有异常，波动因素也符合正常的现象。