1月17日PP：价格承压 但之后下行空间有限

1月16日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平仍为9300元/吨；华东低端市场价较昨日持平仍为9150元/吨；丙烯单体价格较昨日持平为7650元/吨；山东粉料价格较上个交易日上涨50至8600元/吨；外盘方面，1月15日CFR远东1051美金/吨，折合人民币完税价格为8920元/吨，进口利润230元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率88.37%，拉丝比34.09%。存量装置方面，本周新增或近期检修：广州石化10日、神华宁煤双线14日临停1周、中原石化二线16日停；本周预计或新增复产：中天合创14日、中原石化一线16日开。今日标品比例稳中有跌。

观点：昨日PP震荡上行，现货出货正常，现货货源不多，价格整体持稳。供给方面，近期临停小幅增多，主要有广州石化、神华宁煤等，供给过剩小幅缓解。共聚-拉丝价差持稳，价差方面支撑尚可，但粉料、丙烯下跌，成本端和替代品的支撑减弱。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润降低，同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色，且随着一季度到来需求有进一步转弱预期。综合来看，今日因近期小幅补库和情绪积压以及央行净投放5600亿而小幅上涨，而近期内盘供给过剩环比略有好转，外盘进口窗口打开但并未对价格实际过多压制，下游需求一般但在走弱，丙烯粉料回落成本端支撑减弱，基本面环比变弱但略好于PE，整体震荡行情为主。此外值得一提的是PP目前下游库存好于PP，补库基本正常，补库带来的反弹或略好于PE。

策略：中性震荡，LP仍存小幅下滑可能

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动。