经济数据表现不佳、央行降准、人民币升值确立了国债上涨的趋势,但是短期内资金需求回升以及通胀抬头,对国债产生一定的压制,国债操作宜短空长多。
综上所述,在经济存在下行压力、市场利率持续走低、人民币升值的大背景下,国债的上涨趋势已经确定,并且有望延续。
短期面临压力
本月初降准之后,市场反应强烈,但是随着时间的推移,降准对资产的影响正在减弱。短期来看,市场利率进一步下行空间不大。首先,月中市场将面临缴税、缴准等资金需求小高峰期。其次,地方债提前发行也将分流市场资金。最后,临近春节,市场资金需求进入高峰期。因此短期资金需求叠加对利率存在一定的支撑作用,对国债产生一定的抑制作用。
另外,目前国内的猪肉价格呈现持续上涨的态势,特别是临近春节,市场需求较好将进一步提振猪肉价格。因此市场普遍认为后期国内通胀将小幅回升,这对国债的价格也将产生一定的抑制。
后市预测
长期来看,避险需求、利率下行、人民币升值这三重利多确立了国债价格整体的上行趋势,但是短期内受资金需求旺季及通胀回升的影响,国债存在一定的回调压力,在这种情况下,建议投资者采取短空长多的操作策略。
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