1月10日沪镍：产业链整体平淡 关注中美贸易磋商结果

镍市逻辑：

现货市场：1月9日，镍较无锡1901贴水100元/吨到平水，金川镍较无锡1901合约升水800元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，上期所镍仓单有所下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，不锈钢企业订单至3月期货，不过，整体市场氛围依然比较谨慎；镍铁现货平稳，但远期展望偏弱不变；精炼镍继续去库存不变；另外，央行降准支撑短期价格，但因货币政策不变，因此或无法改变市场预期，另外，降准有利于现货，因此会加强近强远弱格局；整体上，镍价格或以低位震荡为主。

走势分析：

9日，进口镍对金川镍贴水扩大，至850元/吨，进口镍对电子盘转成贴水至50元/吨，金川镍升水至800元/吨不变；二者价差因进口镍转成贴水而小幅扩大。

9日镍仓单继续小幅下降，仓单量总量至1.22万吨，当日现货市场成交整体较为清淡，下游企业采购较稀少。

9日，现货精炼镍进口亏损幅度仍然比较大。LME库存下降234吨至20.46万吨。

镍铁镍矿方面，9日，镍矿CIF报价持平。镍铁价格9日上调7.5元/镍，主要是受到镍价格反弹的带动，短期镍铁现货市场基本上平衡，远期供应展望依然偏宽松。

不锈钢市场方面，9日不锈钢现货指导价格普遍持平至下调50元/吨，钢厂整体分化较为严重，除去个别钢厂因产量收缩导致以销售期货盘为主，但多数钢厂整体销售进度并不很理想。

宏观方面，中美经贸磋商已经结束，关注结果；从当前情况来看，市场预期是向好的，因此关注实际结果和预期的偏差。

综合情况来看，产业链上，不锈钢终端继续企稳好转，不锈钢企业订单至3月期货，不过，整体市场氛围依然比较谨慎；镍铁现货平稳，但远期展望偏弱不变；精炼镍继续去库存不变；另外，央行降准支撑短期价格，但因货币政策不变，因此或无法改变市场预期，另外，降准有利于现货，因此会加强近强远弱格局；整体上，镍价格或以低位震荡为主。