PVC上涨趋势已经形成 但持续性存疑

2018年11月底以来，由于PVC库存处于低位，企业存在一定的挺价意愿，加之市场整体氛围向好，PVC期货价格出现止跌企稳态势。从技术上来看，PVC已经呈现振荡上行的走势，上涨趋势已经形成。

成本支撑减弱

由于去年年底西北地区环保力度弱于往年，电石整体供应充裕。而PVC生产企业开工负荷处于低位，市场对电石的需求偏低，电石价格持续走低。截至1月7日，西北地区电石现货价格为2800元/吨，较去年9月底下跌625元/吨，跌幅为18.25%。不仅如此，临近春节，市场运力紧张，加之西北地区又多雨雪天气，运输不畅，目前电石库存积压严重。因此，后期电石价格延续弱势的概率较大。

市场供应充裕

受上游电石价格持续走弱影响，近期电石法PVC的利润显著回升，已经达到了700元/吨的高位。在这种情况下，PVC生产企业的生产积极性有所回升。2018年12月国内PVC装置出现了一定量的检修，但是由于市场利润较好，检修期限普遍较短。另外，由于安全问题停车的新疆宜化也开始重新生产，市场整体供应开始趋于充裕。1月份，成都华融、韩华宁波、苏州华苏的装置将检修，但是检修期限都在10天左右，对于市场的供应影响有限。在这种情况下，国内除河北盛华的30万吨/年的装置由于周围有企业发生爆炸仍然停车之外，其他PVC生产企业基本将恢复生产，国内PVC供应充裕。

进出口方面，随着人民币贬值力度减弱，PVC进口成本下降，进口量出现明显的增加。2018年11月份聚氯乙烯纯粉进口量在7.6万吨，较上个月环比增长22.58%，11月份聚氯乙烯纯粉出口量在3.2万吨，环比增涨23.08%。后市来看，由于美国等地的PVC价格较低，PVC进口套利空间开启，国内PVC进口量上升的态势将延续，这对国内市场将会形成冲击。