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黑色系一波三折挥别“好时光” 2019恐慌“在路上”?

2018年对于钢铁行业来讲,虽然未有2017年清除地条钢如此多产能,但环保常规限产以及非常规限产对钢价产生了显著的利多提振,四季度环保放松后供应出现明显回升,

概述

2018年对于钢铁行业来讲,虽然未有2017年清除地条钢如此多产能,但环保常规限产以及非常规限产对钢价产生了显著的利多提振,四季度环保放松后供应出现明显回升,宏观悲观预期叠加需求季节性淡季,钢价出现快速回落,螺纹钢吨钢毛利从最高1200元下行至最低500元附近。

展望2019年,钢铁行业去产能任务基本已经完成,政策方面带来的上中下游利润分配不均现象有望改善,叠加外部贸易摩擦的冲击,环保政策让位经济不再“一刀切”,供给方面产量将继续回升。钢材需求端将走弱,主要源于地产投资下滑,基建投资回升不足以支撑钢材需求,制造业从政策性紧缩引发至的自发性紧缩,用钢需求面临放缓。供应回升叠加需求下行,钢材价格承压下行,钢企利润将继续压缩至合理水平。

铁矿石供应端增量较少,环保限产放松下铁矿需求增加,基本面走向供需平衡,甚至出现阶段性短缺的可能。考虑到钢材价格中长期下行趋势已经确立,在钢材下行阶段铁矿石价格将承压,在钢材需求旺季止跌企稳阶段,矿石价格表现相对较强。

在焦化行业去产能,焦炭供应存在减量,需求有增量的情况下,阶段性供需错配的行情将出现,焦炭价格会表现偏强,波动性会大幅增加,一定阶段会受到钢材利润下行的压制。

2018年行情回顾

2018年以来钢铁市场整体维持较大的振幅,整体上看行情主要分为三个阶段,具体时间节点看:

1—3月:2018年初市场相对乐观,1—2月份呈现继续冲高态势。3月初,市场期待的需求迟迟未出现,钢材库存又创了近几年新高,价格开始承压下行。3月23美国总统特朗普签署针对中国“知识产权侵权”的总统备忘录,贸易摩擦正式开始,进一步刺激钢材价格大幅下跌。

3月底—8月中旬:3月底开始,需求开始逐步复苏,进入季节性旺季,钢材价格也逐步企稳反弹。随后各地非常规环保限产方案出台,地产投资维持高增速,新开工维持高位,钢材需求仍较好的情况下,钢价继续上行并创出年内最高价。

8月中旬以来:市场对汾渭平原地区环保限产比较期待,同期的焦炭价格在8月17号创出年内新高,而市场很快出现价格回落,实际限产并不及预期,虽然国庆后阶段性的需求旺季刺激价格反弹,但10月底以来钢材价格迎来新一轮的暴跌。进入季节性淡季,叠加贸易磨檫,宏观悲观预期主导市场行情,钢材价格出现快速下行,1个月时间钢材价格下跌1000元/吨左右,钢厂利润也是快速压缩。目前现货3900元/吨以上的价格,仍有进一步下行的空间。在确定了螺纹钢的价格走势后,其他品种将会通过利润传导路径被打压。

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铁矿石 做多 编辑:落地成盒

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