1月2日沪锌：持有多头铅/锌比值

上周沪锌1902合约下跌0.81%，持仓量下降，成交量一般，假期外盘方面LME三月锌上涨0.2%。

全球金融市场情绪全面回暖。美国股市重新开始后受到抄底买盘拉动全线绝地反弹。

现货方面，上海0#普通主流成交21900-21940元/吨，双燕、驰宏主流成交于22080-22120元/吨。

0#普通对1901合约报升水700-800元/吨；双燕、驰宏对1月报升水900-950元/吨。

1#主流报21620-21650元/吨。目前明年矿山复产预期仍然强烈，海外精矿加工费已快速上涨达到140美元/吨，较上个月小幅上涨，国内矿加工费也显现抬头上涨趋势，目前许多地区加工费价格已经逼近5000元/吨，当前炼厂亏损减少，后期开工率可能稳步上扬。

本周初三地锌社会库存较上周五微增500吨至11.15万吨，整体较上周五变化不大，较上周一降低1.48万吨。

据海关总署最新海关数据显示，11月锌锭进口量11.35万吨，环比上升40.9%，同比下降7.6%，2018年1-11月累计进口62.16万吨，同比上升8.0%。

今年国内供应有所偏紧仍需后期通过进口来补充需求。

后期持续关注库存、国内外矿山复产情况以及锌下游消费表现。

操作上，目前铅/锌比值仍处于上升通道，根据铅锌基本面，建议可以考虑做多铅锌比值。