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猜跌猜涨不如做波动 2019年配置波动率资产

新的一年开始了,投资者李明(化名)充满期待又难掩忐忑。“2019年不确定性太多,买股票怕再被套,买债券担心踩雷,期货价格波动又考验心脏。”李明告诉中国证券报记者。

新的一年开始了,投资者李明(化名)充满期待又难掩忐忑。“2019年不确定性太多,买股票怕再被套,买债券担心踩雷,期货价格波动又考验心脏。”李明告诉中国证券报记者。

展望2019年,全球经济增长不确定性增加,国际经贸关系复杂多变,地缘冲突不可忽视……业内人士认为,波动率上升和资产价格轮动将是2019年金融市场主要特征,这从近期美股、原油市场波动加大,尤其是恐慌指数VIX大涨近一倍可见端倪。

然而,风险和机遇总是如影随形,一些聪明资金从市场波动加大中嗅到更多机会,2019年或是利用波动率避险并赚钱的大年。

猜跌猜涨不如做波动

刚刚过去的2018年,被视为近百年来全球金融资产表现最差的一年,李明也无法独善其身。

“股票被套超过20%,靠做多国债期货对冲了一部分损失。”李明说。

但债市也非绝对安全的“避风港”,2018年信用债违约数量和规模均创历史新高,一不小心踩到雷,别说收益,连本金都要搭进去。

而对李明这样的个人投资者来说,2019年也许是更操心的一年。机构普遍认为,2019年海内外环境更趋复杂,不确定性因素增多,当前唯一能确定的是:这将是跌宕起伏的一年。

“2019年全球经济政策不确定性加剧,包括美联储加息频率、欧央行是否启动加息、英国脱欧结果、国际经贸关系变化等一系列事件都将加大全球经济不稳定的风险。”国投安信期货期权业务部行政负责人洪国晟告诉中国证券报记者。

市场波动加大,意味着风险,也意味着机会。事实上,在李明受困于风险资产大跌的同时,过去一段时间,已有不少专业投资者正利用波动率悄悄赚钱。

“2018年芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数VIX累计上涨157%,年初和年末均出现波动率从10涨到30附近的行情,身边有朋友2018年主要就是做多美股波动率期货,赚了不少。”方正中期期货金融衍生品高级研究员彭博透露。

一个利用波动率赚钱的经典案例发生在2018年“十一”长假期间。嘉合基金衍生品投资部总监余力告诉记者,长假期间,美股带动全球股市大跌,我国央行则决定进行一次较大力度的定向降准,利空利多交织,不少投资者困扰于节后该如何操作。

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