12月28日PE：原油带动高开 期价并无上冲走势

12月27日中油华北出厂较上个交易日持平仍为9300元/吨；华北低端市场价格较上个交易日上涨150至9150元/吨（煤化工）；12月26日，CFR中国价格为1021美金/吨，折合完税价8834元/吨左右，进口利润316元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为700和-300元/吨。

供给方面，12月27日LL比例44.01%，生产比例和开工率持稳。存量装置方面，本周或近期新增检修：燕山石化新高压今日计划内小修；本周新增复产：中天合创高压试开车中。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。上周公布了2018年第26批批文聚乙烯回料核定量为0吨，1~26批文总计聚乙烯回料核定量仅20154吨。2019年目前公布了第一批回料批文，其中聚乙烯回料核定量为0吨。需求端，农膜季节性旺季结束，需求逐步回落。

聚烯烃石化库存：57万吨。

观点：昨日LL01、05合约高开震荡，现货方面，期价虽然上行，但两油报价总体持稳，现货成交尚可。本周新增检修不多，并且上周复产较多，目前无论开工和供给均处高位，之后供给依然有较充足预期；外盘方面，外盘检修不多，港口货源增多，进口窗口打开，不过因内盘今日相对低迷，进口窗口较前日略有缩小；需求端，目前农膜开工已过年内最好水平，目前处于稳步下滑阶段，之后有进一步下行预期。综合来看，近日因福建联合等装置复产，内盘供给和标品比例均有明显上升，外盘前期到港货源部分消化，进口窗口虽有缩小，但仍处打开态势；而需求继续走弱，供需整体宽松，不过今日因原油带动，价格高开，不过因基本面较弱，价格并无上行动力，预测后市偏弱震荡走势，但因下方回料支撑等因素影响，进一步下行空间有限。

策略：偏弱震荡但下行空间有限；1-5反套，LP价差回落

风险：原油的大幅摆动；伊朗问题；中美贸易摩擦；MA大幅波动。