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12月19日玉米与淀粉:期价震荡下行

期现货跟踪:国内玉米现货价格继续缓慢下跌,淀粉价格亦延续弱势,各地报价继续下调10-20元不等。玉米与淀粉期价震荡下跌,淀粉相对强于玉米。

期现货跟踪:国内玉米现货价格继续缓慢下跌,淀粉价格亦延续弱势,各地报价继续下调10-20元不等。玉米与淀粉期价震荡下跌,淀粉相对强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,上周我们在东北产区调研中了解到,目前新作玉米销售进度显著慢于去年同期,港口集港及产区深加工企业仍以陈粮为主,农户有惜售心理,但元旦节到春节前后为售粮高峰。因此,我们继续认为目前仍整体处于阶段性供需宽松时段,做多时机尚需等待。我们相对更为看空1月合约,因远月期价持续下跌之后,在一定程度上反映中美贸易战缓和之后供需改善(包括饲用替代品进口增加及其下一年度玉米种植面积继续回升等)的预期,且已经贴近临储底价上调预期之下的注册仓单成本;对于淀粉而言,淀粉-玉米价差继续位于历史高位,这主要源于市场对于后期华北-东北玉米价差扩大的预期,即后期东北产区玉米下跌之后,华北玉米由于存在供需缺口预期相对抗跌。成本差异会导致华北地区淀粉企业出现亏损,开机率出现下滑,从而带动行业供需难以大幅改善,淀粉定价或转向成本更高的华北地区。

策略:谨慎看空,建议谨慎投资者继续持有1月合约淀粉-玉米价差套利组合,激进投资者持有近月玉米或淀粉空单(如有的话)。

风险因素:国家收抛储政策、环保政策与进口政策。

温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。

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