12月12日PP：PP弱势震荡 但粉料支撑导致下行空间有限

12月11日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平仍为9800元/吨；华东低端市场价较昨日下降200至9250元/吨；丙烯单体价格8000元/吨，较上个交易日下降200元/吨；山东粉料价格较上个交易日下降150至8850元/吨；外盘方面，12月10日CFR远东1047美金/吨，折合人民币完税价格为9035元/吨，进口利润415元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率85.51%，拉丝比30.48%。存量装置方面，本周新增或近期检修：蒲城清洁能源临停；本周预计或新增复产：福建联合、绍兴富陵。今日开工和标品比例较昨日总体小降。

观点：昨日PP弱势下行，现货石化库存好转报价持稳，但早间期货拉低，打击市场信心，市场交投一般。供给方面，PP近日转产拉丝减少，但后期供给有进一步充足预期。共聚-拉丝价差止跌，价差方面支撑一般，此外目前粉料、丙烯止涨，成本端和替代品的支撑减弱。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润降低，同时共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色。综合来看，今日因甲醇跌停和原油下行的影响，PP跟跌，而近期随着补库需求基本释放，在当前需求端表现仍不容乐观、进口窗口打开、外盘检修不多的情况下，PP价格面临再度偏弱震荡可能，但因华东粒料-粉料价差较小，进一步下行空间不大，此外需要密切关注市场交投心态和原油走势。

策略：偏弱震荡，但下行空间不大，L-P难度加大

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；PP基差由期货而向上修复。