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“双焦”基本面情况难以改变 12月会迎来曙光?

11月份整个黑色产业链出现明显下跌,主因是钢厂限产不及预期,由钢价下跌引起的利润萎缩,传导至整个黑色产业链致价格大幅下滑。

11月份整个黑色产业链出现明显下跌,主因是钢厂限产不及预期,由钢价下跌引起的利润萎缩,传导至整个黑色产业链致价格大幅下滑。焦炭、焦煤作为黑色产业链的中上游品种,受成材价格影响较大。12月3日焦煤、焦炭1901合约大幅高开,1905合约更是一度涨停,但利好消息虽明显提振了市场,但反弹空间是依然相对有限,难以从根本上改变“双焦”的基本面情况。

政策主导供给焦煤需求暂稳

近两年限产政策影响主导了焦煤市场,从今年8月份环保检查开始,焦煤因供给大幅缩减一路上涨,直到11月中旬受黑色产业链整体下滑拖累有所下跌。近期伴随焦炭价下行,焦企利润有所收窄,对于原料煤的采购积极性减缓,使得不同煤种之前价格略有分化。主焦煤因供给偏紧价格坚挺,配焦煤则价格开始松动。据国家统计局数据,10月份原煤产量30513.1万吨,环比减少88.2万吨;10月份炼焦煤产量为3596万吨,环比减少98万吨。考虑到临近年底煤矿均以保安全为主,产量增加有限,国内供应或持续偏紧。

从需求角度来看,目前焦化厂开工率并没有出现大幅下降的情况,尽管前段时间钢材价格的大幅下滑打压焦炭价格,但焦企在利润驱使下开工仍处在相对较高水平。截至11月30日,产能小于100万吨的焦化企业开工率为75.54%,环比降低1个百分点,同比增加8.81个百分点;产能在100—200万吨之间的焦化企业开工率为75.42%,环比降低0.15个百分点,同比增加9.97个百分点;产能大于200万吨的焦化企业开工率为75.79%,环比降低2.70个百分点,同比增加6.78个百分点。现阶段钢价回稳,焦企开工率相对稳定,倘若后期钢价继续回落,焦企利润萎缩,或者焦化厂限产力度趋严,那么对焦煤的需求将会减少。

环保影响弱化钢焦博弈激烈

目前全国各地均出台了环保政策,政策之间却略有差异,但整体执行情况远不及去年同期,相对较高的利润驱使焦企开工率居高不下,焦企开工率相对去年同期处于较高水平。但进入采暖季之后钢价开始迅速下跌,钢厂焦炭库存也有积累趋势。据Mysteel统计全国110家钢厂样本,截至11月30日,焦炭库存432.87万吨,周环比增5.13万吨;平均可用天数13.97天,周环比增0.21天。但焦炭港口库存仍有小幅回落,截至11月30日,焦炭港口库存为146万吨,周环比减少12.5万吨。其中,天津港库存为51万吨,周环比减少1万吨;连云港库存为5万吨,周环比较少3.5万吨;日照港库存为90万吨,周环比减少8万吨。总体来看,焦炭现阶段的库存并没有处于高位。

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焦煤期货 编辑:落地成盒

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