预计短期内国际油价或继续反弹

11月份，美国原油库存持续增长，供应过剩担忧为油价下行打开空间。此后美国对伊朗石油业制裁生效，但豁免8个进口国或地区，投资者抛售情绪严重，油价持续下探。另外，欧佩克10月原油产量数据攀升，加之全球需求表现疲软，多重利空打压下油价持续探底。之后，OPEC及其盟国计划增产140万桶/日的消息提振油价小幅回升。但月末美国原油库存连续10周录得增长，且美国原油产量居高不下，加重了市场对供应过剩的担忧情绪，继续下探。整体来看，11月份国际油价跌幅明显，月内下调预期贯穿全月，消息面利空持续施压，国内汽柴批发价格连连下挫，批零价差大幅拉升。但进入12月份，国内汽柴行情止跌反弹，批零价差高位回落。具体来看：

11月30日国内成品油零售价兑现“三连跌”，三轮汽柴累积跌幅分别在1425元/吨、1375元/吨，不过，由于11月份国内成品油市场基本面偏空，汽柴批发价格跌幅明显，因此批零价差持续反弹。截至11月30日汽柴油批零价差分别在2488元/吨和1518元/吨，其中汽油批零价差达到年内顶点，加油站零售利润丰厚。

转入12月份，国际市场纷纷传来利好消息，其中，俄罗斯与沙特一致同意将管控OPEC+产量的协议延入2019年，提振油价大幅走高。由于国际油价未来依旧看涨，因此国内市场心态亦有明显提振。另外，国家紧急下发第四批出口配额，主营炼厂的库存压力或得以缓解。同时，地炼方面汽柴价格已跌至低位，业者抄底心态加重，入市补货热情增加，地炼出货明显好转，库存压力亦有明显下降。受多方面利好影响，国内汽柴行情止跌反弹，尤其地炼涨势猛烈，二调三调频现。

11月30日国内成品油零售价兑现年内最大跌幅，但国内汽柴批发行情却止跌反弹，批零价差明显收窄。据金联创监测数据显示，截止12月4日，0#柴油批零价差至1048元/吨，较上月末跌470元/吨；92#汽油批零价差在1895元/吨，较上月末跌592元/吨。目前来看，批零价差仍维持偏高水平，加油站利润空间尚可。

后市来看，俄罗斯同意减产表态为油价注入上行动力，而加拿大的意外减产也提振油价的上涨，此外本周还将召开OPEC大会，市场的减产预期也为油价提供了支撑，因此预计短期内国际油价或继续反弹，消息面利好渐增。另外，由于业者此前多保持低库存运行，随着“买涨”气氛增强，市场成交保持活跃，将助力国内油价进一步走高，因而批零价差将继续收窄。