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供应缺口成为菜油远月合约走势重要支撑

伴随着临储拍卖结束,菜油逐渐走向市场化。从中长期来看,国产油菜籽连年减产造成国内菜油产不足需,在后期临储菜油缺失的背景下,供应缺口成为菜油远月合约走势的重要支撑。

伴随着临储拍卖结束,菜油逐渐走向市场化。从中长期来看,国产油菜籽连年减产造成国内菜油产不足需,在后期临储菜油缺失的背景下,供应缺口成为菜油远月合约走势的重要支撑。

全球油菜籽连续减产

在食用和工业需求不断增长的情况下,油菜籽产量连年下滑,令全球供需平衡表不断收紧,库存消费比从2014/2015年度的15.5%一路下滑至2017/2018年度9.5%的低位,全球油菜籽供应进入紧平衡状态。进入2018/2019年度,全球油菜籽供应收紧格局并未改变,干旱天气引发的欧盟、澳大利亚油菜籽减产,令全球油菜籽库存消费比进一步下滑至8.7%。

根据USDA11月油料作物展望,2018/2019年度全球油菜籽预计减产300多万吨,欧盟、澳大利亚、中国、加拿大等国的减产幅度仅能被印度、乌克兰和俄罗斯的增产部分抵消。其中,4月以来欧洲遭受了干热少雨天气,油菜籽单产下滑比较严重,成为全球油菜籽产量的最大拖累;1—8月澳大利亚东部降雨持续低于正常水平,对新南威尔士、维多利亚州油菜籽的种植和生长造成威胁,部分地区减产幅度或达25%;加拿大本年度不仅油菜籽种植面积有所下滑,而且主产区草原三省5—8月作物生长期遭受干旱,对单产造成一定危害;中国本年度油菜籽种植面积略减,单产则因播期推迟、越冬期遭受冻害而有所下滑,预计整体产量小降。

后期临储供应将缺失

国内方面,种植收益连续下滑,令国产油菜籽种植积极性持续低迷,当前国产油菜籽年产量仅在300万~400万吨,折合菜油不到150万吨。然而,长江流域居民菜油消费需求相对刚性,川菜在经济发达地区的流行也增加了菜油的用量,近几年国内菜油年消费量在550万吨以上,远大于国产菜油产量。2015年开始,临储拍卖向市场投放了200多万吨菜油,较好地弥补了供应缺口。不过,随着9月10日临储菜油挂牌销售的结束,临储供应被停止,剩余10万吨左右的临储库存即便后期重新拍出,也难以对市场形成太多供应,国内菜油产不足需,令其不得不加大对进口的依赖。

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名称 最新价 涨跌 最高价
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