利多与利空相互交织 短期内郑糖将弱势振荡

目前，广西新糖陆续上市以及甜菜糖仓单开始生成将对现货市场造成冲击，进而带动期货价格下跌。但是原糖在12.3美分/磅站稳，对应国内90%关税进口成本为5300元/吨，进口成本高于广西新糖价格，对国内糖价有支撑作用。总体而言利多与利空相互交织，短期内郑糖将弱势振荡。

新糖上市带来冲击

据悉，截至11月30日，广西累计18家糖厂开榨，同比增加8家。本周南糖、南华、凤糖、广西农垦、英茂等大集团陆续开始销售新糖。大量新糖上市对现货市场造成一定冲击。广西集团新糖报价开始连续下调，上周累计下调100元/吨左右，报5180～5300元/吨。由于2017/2018榨季亏损，使得糖企在2018/2019榨季生产期间资金压力更加紧张。在广西维持490元/吨较高的甘蔗收购价情况下，为了维持生产需求以及蔗款兑付，开榨初期糖企选择低价卖糖以回笼资金。在此阶段供应充足，但消费却是有限的，对现货价格形成较大的压力。

此外，上周第一批2018/2019榨季甜菜糖仓单生成，这批甜菜糖是属于新疆的甜菜糖。目前新疆甜菜糖新糖报价为4920～4950元/吨，与1901合约价格基本持平，是交割实盘的可能性较大。内蒙古方面，目前其新糖价格在5200元/吨左右，远高于1901合约价格，糖厂暂时不愿意注册仓单。但是目前内蒙古甜菜糖价格与广西新糖价格基本持平，而甜菜糖价格理应贴水广西糖，因此内蒙古甜菜糖价格还有较大的下调空间。预期后市新疆甜菜糖仓单将继续增加，而内蒙古在现货价格下调后开始注册仓单的可能性也不小。