白糖上下两难、纠结反复 市场等待熊二的熊熊之火能否燃起？-第3页

首先，澳大利亚方面。有消息称中澳有望达成双边自由贸易协议，对于国内糖市而言，若澳大利亚糖以低关税甚至零关税进入国内市场，对国内糖价的冲击可想而知。并且，网传消息称，我国可能让出部分食糖市场换其工业品市场，类似我们用对美让出大豆市场换取轻工业产品。因此，中澳自贸协定的谈判进程及具体内容，需要后续密切关注。

其次，印度方面。据彭博社消息，因我国与美国贸易关系恶化，欲寻求与印度的食糖贸易协作，下个月我国调研团应印度糖协邀请将赴印度调研食糖产业并检查基础设施，或有磋商机会。另外印度媒体表示，印度2019年意在向中国出口200万吨原糖，目前已签订了5万吨出口合同；印度商业部称，中国此前表示将从印度进口非巴斯马蒂大米（非香米），若此次食糖贸易合作谈成，将成为近期第二大农产品(000061,股吧)贸易协作；若商谈成功，有关进口关税问题，目前尚不确定从印度进口原糖关税税率如何调整，也不确定是否会给印度低于90%的税率优惠，这个主要看跟美国这周商谈结果能否打赢。上述消息或从供应端利空国内糖价，但据相关人员透露，印方消息炒作成分较大，进口商谈或暂无意向，或者象征性采购少量印度糖以示善意，但数量没有印方传出的200万吨数量那么庞大。

三、近期国内市场行情分析

1月21日，广西南糖大桥糖厂开榨揭开广西18/19榨季序幕；截至目前，据不完全统计，广西已有14家糖厂开榨，同比增加5家，开榨糖厂日榨产能124300吨，同比增加49800吨/日。本月预计广西共有20家左右糖厂开榨，总产糖量预估在10万吨左右。目前各产区处于新旧糖源交接期，广西新糖报价目前在5250-5350元/吨，与陈糖价格差距不大；云南糖报价5200元/吨，较陈糖仅100元/吨左右升水；广东新糖报价5250元/吨左右，基本接近广西新糖报价。

各主产区新老糖价差不大，加上陈糖库存结转偏少，导致新糖近期销售情况较好。

短期来看，国内糖市在直补和放储传闻下，未能跌破前低打开新的下跌空间，市场缺乏新的题材刺激，预计将延续震荡走势。郑糖1月合约或有基差修复预期；新糖集中上市的压力主要在5月合约上，后续仍以逢高空为主。中期来看，18/19榨季仍然处于增产周期，熊市预期不改；进口和走私在内外糖价差尚存的情况下，对国内糖市仍有潜在威胁，市场情绪并不乐观。长期来看，国内外糖市将在19/20榨季进入减产周期，全球食糖供应过剩或将转为供应短缺，但巴西糖醇比在原油暴跌下存在变数，国内还有储备糖和呼声已久的直补的潜在压力，熊二的熊熊之火能否燃起，还要看政策方向。