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白糖上下两难、纠结反复 市场等待熊二的熊熊之火能否燃起?

1.印度产量增加将推动全球库存攀升,料增至5300万吨纪录高位。2.国际糖市能否完全摆脱底部,还要看宏观面和基本面的配合,目前部分市场人士表示,若国际糖价站稳12.50美分/磅之上,或完成筑底。

核心观点

1.印度产量增加将推动全球库存攀升,料增至5300万吨纪录高位。

2.国际糖市能否完全摆脱底部,还要看宏观面和基本面的配合,目前部分市场人士表示,若国际糖价站稳12.50美分/磅之上,或完成筑底。

3.各主产区新老糖价差不大,加上陈糖库存结转偏少,导致新糖近期销售情况较好。

详细内容

最近两个月的白糖市场让人有些看不懂,这感觉,就像是一个大侠,憋了半天大招儿,你以为他要拔出把绝世宝剑来叱刹武林了,结果他就掏出个小匕首。先是外糖走出底部,而内糖跟涨乏力,甜菜糖套保压力将期价压制在5250之下;再者是11月16日放储消息传出后,截至11月23日的一周时间,市场供应增加40万吨叠加广西开榨也未能令盘面跌破前低,5月合约仅下跌160个点走完利空行情,盘中延续区间震荡走势。这样的行情,上下两难、纠结反复,市场等待熊二的熊熊之火能否燃起?

一、国际食糖市场:供应端依然过剩

国际糖业组织(ISO)发布的三季度报中,对18/19榨季全球食糖供应过剩量预估为217万吨,较二季度报中预估的675万吨下调了458万吨,低于17/18榨季的728万吨;同时ISO预测19/20榨季全球食糖供需格局或由过剩转为缺口200万吨。据沐甜科技消息,商品分析机构Green Pool本周三上调了18/19榨季全球糖市供应过剩预估至360万吨,之前预估为322万吨,调整原因主要是巴西和泰国方面的消费增长预估值低于预期。该机构还下修了欧盟18/19榨季糖产量预估60万吨,至1710万吨,因欧盟主产国夏季高温干旱天气导致甜菜减产。

虽然各分析机构下修了产量预估,但全球消费量同样小幅向下调整。美国农业部(USDA)预估,18/19榨季全球食糖产量将下滑约900万吨,至1.859亿吨;同时全球食糖消费量较5月预估的1.776亿吨略微下修,至1.768亿吨,高于17/18榨季的1.74亿吨。其中,巴西糖产量料下滑830万吨,至3010万吨;印度产量料增加180万吨至3590万吨纪录高位,这是逾15年来首次印度糖产量超过巴西。

印度产量增加将推动全球库存攀升,料增至5300万吨纪录高位。

从国际糖市整体供需来看,18/19榨季在巴西、印度、欧盟等主要生产国糖产量大幅下调的情况下,全球食糖供应过剩量随之大幅调减,但仍然处于供应过剩的累库存局面。近期国际油价暴跌,生物乙醇利润缩窄,19/20榨季供需平衡表也在巴西计划减少乙醇生产而增加食糖生产的预期中变得有些失效。

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编辑:落地成盒

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