中美双方初步达成共识对国内期货市场的影响怎么样？-第2页

能源化工

原油：

中美贸易摩擦有所缓和，对于稳定世界经济有着重大意义，而对于原油需求端有一定的提振作用，同时此次G20峰会上俄罗斯与沙特同意延长减产协议，减产协议见到曙光。OPEC会议日益临近，目前沙特与俄罗斯希望能够达成有利油市的减产协议，但OPEC+内部对于减产幅度以及时机仍存在分歧。本周EIA数据显示，当周原油库存增加357万桶，连续十周录得增加，创2015年9月以来最长连涨纪录，同时美国原油产量继续维持世界第一的宝座。整体来看，目前市场对于OPEC+减产幅度更为关注，会议前期各种消息频出，油价波动加大，但整体反弹概率较大。

燃料油:

本周末G20会议取得重要成果，今后可能扩大美国能源产品以及农产品的进口，针对能源产品，我们认为可能会加大原油、LNG以及燃料油的进口力度。如果将来美国加大能源出口，会引发国内库存下降，对WTI原油利好，但可能利空布伦特原油，目前两者价差仍维持8.3美元/桶左右，最高曾达到11美元/桶，我们认为随着美国原油及其他能源产品的出口增加，布伦特与WTI原油最终价差可能维持在5美元/桶左右，这将是一个比较好的跨市套利机会。针对燃料油，由于我国从美国进口的数量较少，大部分主要是从新加坡进口，所以影响不是很大，但燃料油会受到国际油价走势影响，我们认为下周上涨概率较大。主要原因是：由于G20会议普京与沙特会面并表示会延长OPEC+石油减产协议，此外俄罗斯11月原油产量环比下滑0.4%均利好国际油价。下周OPEC举行实质性会议，市场对减产幅度预期将会更加乐观，燃料油有望从低迷的走势反弹，但是否反转仍取决于原油减产幅度的大小，建议投资者以偏多的思路操作。

沥青:

中美贸易摩擦缓和对于沥青直接影响不大，但对于成本端有一定影响，近期国内沥青现货价格持续下跌。北方地区需求清淡，为刺激出货，多地炼厂下调价格，但库存压力并未缓解。南方地区沥青需求欠佳，贸易商采取观望态度。长三角地区需求平平，北方沥青流入，沥青价格下调压力增大。东北地区道路需求停止，焦化及船燃需求疲弱，成本端价格持续下跌使得炼厂压力不断增大。山东地区市场需求有所下滑，贸易商按需采购，但未来其他地区资源冲击，预计未来价格有下调可能。西南地区需求并未有明显提升，沥青库存消耗较为缓慢。盘面上，虽然目前原油仍处弱势，但沥青期货贴水较深，仍有基差修复需求。