11月30日PTA：近期市场相对平静 等待中美谈判结果

现货：11月29日PTA现货在6110元/吨附近、较前一交易日回落15元/吨，现货加工费在730元/吨附近；11月29日pta现货成交有所回升，日内现货报盘升水01合约150-160元/吨附近、递盘升水120-140元/吨附近，成交基差多在升水140-150元/吨附近、主流成交价格在6100-6190元/吨附近。11月29日原料PX价格继续回落9美元至999美元/吨附近，PX供需短期相对宽平衡、中期仍处平衡到紧平衡状态，未来PX-原油价差或高位收窄。

供需：pta暂维持去库状态。供给方面，TA行业开工率目前预计在79.1%附近；装置情况，亚东75万吨装置已回复正常、其于13日停车，逸盛大化225万吨于25日附近停车、计划大修两个月左右，后期关注已停车装置的重启时间。需求方面，11月29日聚酯整体开工率预期持稳为主，短期开停车装置计划不多；29日聚酯利润整体略有回落，其中DTY、短纤利润较高，其余主流产品多在盈亏平衡偏上附近波动；11月29日聚酯产销一般、约7成附近，聚酯库存于较高水平附近徘徊；加弹织造负荷暂处中低水平附近，目前该环节原料极低、而产品布库存处于高位，后期关注聚酯产销及利润变化情况。

观点：上一日TA 01与05价格震荡为主、主力合约已逐步至05。需求近期产销回升利于改善聚酯库存压力，供应端加工费近期尚可使得新增装置检修很少、整体负荷水平稳中趋升，目前供需去库力度下降、但TA库存水平处于偏低为主、后期来看来自于供需直接驱动的力量暂不显著，短期市场多关注中美高层会谈结果，暂对01与05持中性观点；远期pta供需良好与成本压力并存，综合而言倾向于认为价格处于偏低估值区域、下方空间不大，中期对05持谨慎看多观点。操作上，短期观望、后期等待05买入机会为主。

策略：短期观望、后期等待05买入机会为主；跨期，01-05暂观望为宜，5-7、5-9平水附近可考虑正套；套保，下游企业可考虑05远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：宏观系统性风险；原油价格继续大幅下跌。