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11月29日PP:成本端支撑不足 价格偏弱震荡

11月28日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平仍为9000元/吨;华东低端市场价较昨日上涨130元至8900元/吨;丙烯单体价格7000元/吨,较上个交易日下降200元/吨;

11月28日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平仍为9000元/吨;华东低端市场价较昨日上涨130元至8900元/吨;丙烯单体价格7000元/吨,较上个交易日下降200元/吨;山东粉料价格较上个交易日上涨100元至8350元/吨;外盘方面,11月27日CFR远东1126美金/吨,折合人民币完税价格为9813元/吨,进口利润-1043元/吨。

从供需面来看,今日PP装置开工率85.61%,拉丝比36.50%。存量装置方面,本周新增或近期检修:暂无;本周预计或新增复产:暂无。今日开工和标品比例较昨日持稳。

观点:昨日PP领涨,现货石化持稳,贸易商让利出货,当前中下游维持中低库存运作,刚需补库为主。供给方面,PP近日转产拉丝走高,但后期供给有进一步充足预期。共聚-拉丝价差止跌,价差方面支撑一般,此外目前粉料止跌,丙烯再度大幅下调,成本端和替代品的支撑明显减弱。需求方面,PP需求端季节性弱于PE,近期BOPP利润降低,而共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期,需求端未见明显起色。综合来看,昨日夜盘,原油企稳,因当前市场流通货源一般叠加邻近交割高基差,PP昨日超跌反弹补基差,不过考虑到成本端丙烯再度回落,叠加需求端恢复不如预期,PP仍将偏弱震荡,但当前价格下短期内进一步下探空间已经不大,需求的利空在原油下跌的诱发下基本已经释放,近期价格或在交割货源不多的情况下存在筑底可能,而价格一旦筑底,中下游补库或许开始从而推动价格短期反弹,而在筑底过程中应密切关注原油、甲醇等成本端动态。

策略:偏弱震荡,但下行空间不大,谨防筑底反弹,L-P难度加大。

风险:原油大幅波动;贸易摩擦;MA大幅波动;PP基差由期货而向上修复。

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