11.28今日煤炭期货价格最新行情走势：供给偏紧支撑焦煤强于焦炭

煤焦市场持续弱势

期货方面，昨日日盘煤焦涨跌分化，焦煤主力1901合约收盘涨0.73%，焦炭主力1901合约收盘跌1.65%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格下跌50元至2550元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格下跌100元至2300元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持206美元/吨，折算成人民币1697元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，主流市场焦炭第三轮提降逐步落地中，邯郸地区计划进行第四轮100元/吨提降。目前焦企库存仍处低位，但下游钢厂由于利润收缩，且部分钢厂后期安排检修，接货速度放缓，继续打压焦价。市场心态普遍较弱，焦价仍维持下跌。焦煤方面，受焦炭价格下跌焦企利润下滑影响，焦煤价格短期维持弱势，焦企采购积极性下降。部分煤种价格下调20-30元/吨。综合来看，短期煤焦市场走势偏弱，但低硫煤资源依旧紧俏，焦煤基本面仍较为良好。

策略：焦炭方面：中性，短期受成材走弱影响，钢厂利润收缩压制上游焦价，暂时观望。焦煤方面：中性，短期焦煤供给大幅缩减，进口持续恶化，需求仍较为旺盛，但成材持续走跌，压制原料价格。套利方面：无。

风险：采暖季限产实施力度，钢厂利润继续塌陷，下游成材需求增长不及预期。

摘要

基本面，焦炭市场弱势运行，市场多数累降200 元/吨，个别企业已开始提降第三轮。环保方面，江苏徐州焦企受突击环保检查以及空气质量不达标影响，自24 日起全部限产50%，部分严重违规生产企业将责令停产，河北一在产焦企(80 万吨)因环保去产能，昨日停止生产;钢厂方面，钢材价格低迷钢厂利润受损，对原料采购打压情绪强烈，现采购积极性减少。山西长治地区部分焦煤市场报价下调30 元/吨，下游焦炭市场连续下跌使多数采购商对焦煤市场持观望态度，焦煤采购积极性不高，煤矿方面煤矿精煤和原煤依然无库存。操作上， 焦炭1901 支撑位2126，压力位2297 ;焦煤1901 支撑位1306 ，压力位1359 。

J：港口2650元/吨,日照港2700元/吨，昨日部分地区第二轮降价。采暖季限产开始，但下游高炉产能利用率未明显下滑，焦炭需求端存在支撑;而供给端焦炭开工亦未明显下滑，整体开工高于去年同期，但近期江苏徐州限产再度趋严;焦企库存历史同期低位，近期有所累积;下游钢厂库存、港口贸易商库存回落，关注后续下游补库力度;在成材价格坍塌情况下，钢厂打压上游利润，原料承压。

JM：混煤1430-1450元/吨左右，中挥发206(折算1656)。山东部分受到事故停产的煤矿开始逐步复产，但整体上国内煤矿因年底安全检查、超产检查及环保检查导致供应偏紧，国内煤矿库存处于历史同期低位且仍在去化;焦企高利润下，整体开工依然高于去年同期，部分焦企、钢厂在进行大幅补库后，目前库存同期高位，后续补库或将放缓;澳煤价格有所走弱、蒙煤通关大幅缩减，价格暂稳;后续关注煤矿供应能否缓解及环保限产动向。在成材价格坍塌情况下，钢厂打压上游利润，原料承压。

焦炭：目前各地采暖季限产执行较为放松，在炼焦利润驱动下，焦化厂开工较为积极，使得全国焦炉产能利用率出现小幅上升，焦炭供应压力短期难以缓解。钢厂及贸易商补库意愿不强，焦企焦炭库存连续两周累积，表明焦炭供需结构有边际转弱迹象。并且，随着下游钢价持续走低，钢厂利润大幅收缩，使得钢厂挤压炼焦利润意愿增强，继焦炭前两轮提降快速落地之后，多数钢厂开启第三轮焦炭现货采购价提降，山西、河北部分钢厂甚至发起第四轮提降，累计降幅达 350 元/吨，期现共振下，对焦炭价格形成较强下行压力。综合看，焦炭走势震荡偏弱，激进者可继续轻仓持有焦炭 1901 合约空单，谨慎者继续持有卖焦炭 1901 买焦煤 1901 组合合约。

焦煤：近期下游钢材价格持续下跌，吨钢利润大幅收缩，使得钢厂挤压炼焦利润意愿增强，同时，山西、河北等地钢厂连续三轮下调焦炭采购价格，部分钢厂发起第四轮提降，累计降幅达 350 元/吨左右，从产业链传导逻辑来看，压力将逐步由下游向上游传导，原料煤价格亦将受到较大影响。并且，目前下游钢焦企业对焦煤补库已至较高水平，对焦煤需求亦将有所转弱，煤价下行压力加大。但是，考虑到产地低硫煤资源偏紧，进口蒙煤通关不畅，加之炼焦煤煤矿库存持续低位，对焦煤形成一定支撑。综合看，焦煤价格震荡偏弱概率较高。

供给偏紧支撑 焦煤强于焦炭

周二夜间，焦炭1901低位开盘，震荡运行，报收2182，下跌12，跌幅0.57%。焦企开工持稳运行，利润尚可，开工积极。但由于成材价格大幅回落，钢厂利润下滑，对原料价格形成压力。现货已开始第一轮下跌，期货短期低位震荡为主，建议短线操作。

周二夜间，焦煤1901高位震荡运行，报收1314，上涨6，涨幅0.46%。焦煤供应端受限，内矿保安全生产开工，外媒进口管制，现货价格较为坚挺。期货价格低位有反弹动能，但成材价格走跌导致炉料反弹力度有限，建议短线操作。