近期期债略显疲态 建议等待回调做多机会-第2页

外汇方面，在央行调整远期售汇业务外汇风险准备金率、重启逆周期因子、在香港发行离岸央票等一系列措施后，人民币兑美元汇率有所企稳。截至10月末，央行外汇占款规模为21.3万亿元，环比下滑915.76亿元，降幅较9月1193.95亿元有所收窄。

消息面方面，积极的财政政策陆续落地。当前为全面贯彻总书记民营企业座谈会重要讲话精神，落实党中央、国务院关于改进民营和小微企业金融服务决策部署，人民银行总行及各地分行、工信部、交通运输部等纷纷召开相关会议。考虑到当前实体经济融资需求依然较为疲软，政策的落地实施到取得成效尚存在一定的时滞。

11月地方债发行额可能不足500亿元，或创下3月以来新低。财政部、国家税务总局日前联合印发《关于境外机构投资境内债券市场企业所得税增值税政策的通知》，自2018年11月7日起至2021年11月6日，对境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，或增加境外机构投资者对于政金债及高等级信用债的青睐。

中美两国首脑将于本周在阿根廷举行的G20峰会上举行会晤，11月22日，在商务部召开的例行新闻发布会上，新闻发言人高峰表示双方工作团队正在保持密切接触，推动落实两国元首通话达成的共识。此外，高峰还表示，针对美方日前公布的拟加强14项技术出口管制征求意见的通知，中方已注意到，并正在对美方可能采取的措施进行评估。

操作上，建议投资者观望为主，等待回调做多的机会。