金投网

近期期债略显疲态 建议等待回调做多机会

9月下旬以来,期债上行明显。10月金融数据公布后,期债全线高开,随后创近20个月来新高。近几个交易日,期债略显疲态,整体回落。

9月下旬以来,期债上行明显。10月金融数据公布后,期债全线高开,随后创近20个月来新高。近几个交易日,期债略显疲态,整体回落。现券收益率维持低位,截至11月26日,10年期国债到期收益率为3.4151%,10年期国开债到期收益率为3.9143%。

金融数据走弱,与市场存在预期差,助推期债上行。10月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,虽然增速比9月加快0.1个百分点,不过仍处于年内低位。1—10月,固定资产投资同比增长5.7%,增速比1—9月回升0.3个百分点,其中受民间投资影响,制造业投资继续回暖;受政策推动的影响,前10个月基建投资(不含电力)同比增速相较于前9个月提高了0.4个百分点;在房地产调控持续趋严影响下,房地产投资增速继续回落。

10月末M2同比增长8%,持平此前创下的历史最低增速。引起M2回落的主要原因是,企业存款明显偏弱,10月企业存款同比减少6130亿元,这或与当前企业信贷需求较弱,因此派生存款的能力减弱有关。从季节特征看,10月受国庆长假影响,通常新增人民币贷款相较于其他月份偏低。同比方面,今年10月新增人民币贷款比去年10月增加338亿元。从结构看,居民中长期新增人民币贷款同比变化不大,仅增加20亿元,或表明在房地产调控持续推进的背景下,居民房贷需求趋于稳定。对于非金融性公司贷款,短期贷款同比降幅扩大1021亿元,中长期贷款同比减少937亿元,说明当前企业信贷需求较弱。

根据央行初步统计,10月社会融资规模增量为7288亿元,创2016年7月以来新低,比上年同期少4716亿元,主要受表内融资不强、表外融资收缩以及地方政府专项债发行放缓影响。通货膨胀方面,随着蔬菜、猪肉、原油价格等走弱,通货膨胀预期回落。总体上,从经济基本面看,经济增速面临下行压力,通货膨胀预期有所回落,对期债形成支撑。

央行维持流动性合理充裕,支撑期债。11月26日,央行公告称,临近月末财政支出增加,可对冲中央国库现金管理到期等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,当日不开展逆回购操作。27日无逆回购到期,央行再次暂停公开市场逆回购操作。虽然央行连续23个交易日不开展公开市场逆回购操作,但是无碍资金面整体的合理充裕,截至11月26日,R001相较于上月末下跌1.20BP,R007相较于上月末下跌9.54BP。考虑到月末财政支出的增加对市场流动性的补给,下月初资金面压力较小等,央行或继续暂停公开市场逆回购操作。参考央行发布的10月资产负债表和信贷收支表,央行在10月进行了正回购操作,或令市场产生收紧流动性的恐慌。不过从资金面的表现看,即使央行在10月进行了正回购操作,不过市场资金面仍然较为充裕,所以对期债压力较小。结合当前市场预期,我们认为降准仍有空间。降息面临着人民币汇率和房地产调控的压力,如果央行降息,可能更倾向于定向降息,以缓解小微企业的融资困境。

1 2 下一页 末页 共2页
重要提示文章部分内容及图片来源于网络,我们尊重作者版权,若有疑问可与我们联系。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org
做多 编辑:落地成盒

相关推荐

短期焦炭仍将偏弱振荡 后市或小幅技术反弹
短期焦炭仍将偏弱振荡 后市或小幅技术反弹
11月初,我们开始建议做空焦炭期货,当时的主要逻辑在于提涨与环保限产力度均不及预期。后市,预计焦炭价格仍不乐观。
11月28日期市收评:纸浆期货上市次日成交量仅次于沪铜
28日讯,国内商品期货日盘收盘多数上扬,能源化工类期货集体反弹,沥青、聚丙烯及甲醇期货领涨期市,值得关注的是,纸浆期货上市次日延续跌势,至日盘收盘跌6.73%,
远期合约交割压力减轻 沪胶价格有望底部企稳
沪胶1811合约摘牌后,上海期货交易所天然橡胶注册仓单于11月23日当周大减超20万吨。在注销仓单出库后,远期沪胶合约的交割压力将有所减轻,沪胶价格有望底部企稳。
11.28今日最新白糖价格行情预测:巴西双周糖醇比提高 原糖收跌
2018年11月27日,白糖1901合约收盘价4962元/吨,较前一日上涨0.69%。现货方面,国内主产区白砂糖柳州暂无报价。
11.28今日甲醇期货价格最新行情走势:原油企稳甲醇下行压力缓解
现货:11月27日,内地甲醇局部下行,港口现货价格止跌小涨。具体来看,其中太仓2385(+10)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为

期货开户预约

品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
螺纹钢 -- -- --
线材 -- -- --
沪铜 -- -- --
沪铝 -- -- --
橡胶 -- -- --
燃料油 -- -- --
沪锌 -- -- --
沪铅 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
强麦 -- -- --
棉花 -- -- --
白糖 -- -- --
PTA -- -- --
菜籽油 -- -- --
早籼稻 -- -- --
甲醇 -- -- --
玻璃 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
豆粕 -- -- --
豆二 -- -- --
豆一 -- -- --
玉米 -- -- --
豆油 -- -- --
聚乙烯 -- -- --
棕榈油 -- -- --
PVC -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
美豆粕 -- -- --
美豆油 -- -- --
美黄豆 -- -- --
美燃油 -- -- --
美原油 -- -- --
美黄金 -- -- --
LME锌 -- -- --
LME锡 -- -- --
LME铜 -- -- --
LME铅 -- -- --
--
--
--

  CUM

-- -- --
--
--
--

  

-- -- --
螺纹钢
--
--
--

螺纹钢  

-- -- --
免责声明金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

期货频道FUTURES.CNGOLD.ORG

下载金投网