现货:11月26日PTA现货在6130元/吨附近、较前一交易日下跌200元/吨,现货加工费在660元/吨附近;11月26日PTA现货成交平淡,日内现货报盘升水01合约230-260元/吨附近、递盘升水200-230元/吨附近,
现货:11月26日PTA现货在6130元/吨附近、较前一交易日下跌200元/吨,现货加工费在660元/吨附近;11月26日pta现货成交平淡,日内现货报盘升水01合约230-260元/吨附近、递盘升水200-230元/吨附近,成交基差多在升水240-260元/吨附近、主流成交价格在6110-6150元/吨附近,主力供应延续购买现货操作。11月26日原料PX价格继续下跌24美元至1013美元/吨附近,PX供需短期相对宽平衡、新增装置释放前仍平衡格局为主、PX-原油价差高位趋于收窄。
供需:pta继续去库,后期去库力度仍存收窄可能。供给方面,TA行业开工率目前预估在77-78%附近;装置情况,上周末逸盛大化225万吨停车、计划大修两个月左右,亚东75万吨装置检修时间延迟至月底重启、其于13日停车原计划24日附近重启,而近期珠海BP110万吨pta检修装置重启和福建约225万吨检修装置先后重启;后期关注已停车装置重启进度。需求方面,11月26日聚酯整体开工率预计持稳为主,短期开停车装置计划不多,预计负荷88%附近窄幅波动为主;近日聚酯利润整体尚可,其中DTY、短纤利润较好,其余主流产品多在盈亏平衡偏上波动;11月26日聚酯产销维持低位、约7成附近、周末产销3-4成附近,聚酯库存整体仍有回升;加弹织造负荷近期从低位回升明显、但整体水平仍不高,近期该环节原料极低、而产品布库存处于高位,后期重点关注聚酯产销及利润变化情况、阶段性原油走势对下游采购影响较大。
观点:上一日TA 01与05价格先抑后扬、主力合约逐步换月中。近日225万吨TA装置停车大修、利于限制供应端未来两个月回升速度与空间,而需求目前仍处弱势状态、聚酯产销近期持续低位,供需整体暂维持去库状态;目前供需直接矛盾并不显著,油价走势和整体市场氛围或是近期TA节奏的关键因素,油价若能企稳TA或进入震荡筑底阶段,暂对01与05持中性观点,操作上短期暂观望为宜。
策略:短期观望为主;跨期,01-05暂观望为宜,5-7平水附近可考虑正套;套保,下游企业可考虑05远期合约锁定加工价差利润的买保策略。
风险:宏观系统性风险;原油价格继续大幅下跌。
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