硅锰汪洋曳孤舟 敢问价差几时修？

正如我们季报所言，硅锰深跌兑现，锰硅今日跌停，跌幅6.01%至7940。

今日主要下跌原因为大宏观背景较为悲观的情况下，带来了供需逻辑暂时失效。黑色系全线暴跌，随着周末钢坯价格继续大跌，市场恐慌情绪进一步发酵，预计短期内资金恐慌情绪将主导黑色系走势。硅锰方面，根据市场消息，南京钢铁延迟钢招至12月6日、今日内蒙和宁夏地区硅锰6517出厂含税现金价都下调50元，内蒙报8450-8600，宁夏报8450-8550元/吨。市场信心略显悲观。

下面我们来简单了解一下供需背景，粗钢10月份产量达到年内峰值的8255万吨，随着需求端的上涨，硅锰产量随着自身新产能的投产也达到了年内最大峰值83.6万吨。据现货端消息，10月份订单没有生产完成，11月份订单刚能生产完毕。对于硅锰价格来说，这是利多的消息，但是随着今天硅锰现货价格的下调，现货市场信心略有下降。

根据铁合金现货数据显示，从10月份新增产能来看，如果开工良好，产量或可突破100万吨/月。目前粗钢日产量几达顶峰，随着冬季的来临，我国北方基建、房地产等户外作业开工率将有所下降，从硅锰整体产能来看明显是供大于求。

根据我们季报内容所述，“在目前高利润区间中，硅锰厂主动减产意愿不高，预计四季度行情将会是以需求端的限产，和新开工硅锰厂的加入而造成的短期供需错配为主。那么将会导致现有利润有一定的缩水，进而使得港口矿库存和矿价双降。”从供需平衡表来看，10月份的过剩进一步加大，如果后期硅锰生产厂家不主动减产，那么面临的是现货跟随期货下跌从而修复期现价差（今日价差885）。