11.20今日钢材价格最新行情走势：现货大幅补跌钢价弱势震荡

现货持续下跌，基差逐渐修复

观点：昨日全国建材成交15.35万吨，偏弱。建材成交连日弱势，现货价格持续下跌，反映出终端需求渐行渐弱，不过目前库存出于历史低位，钢价料呈现抵抗式下跌走势，而盘面上，由于前期大贴水下已将悲观预期反映在价格上，因此期货走势相对平稳，基差修复沿着现跌期稳的方式运行。我们认为，目前钢材处于箱体震荡走势，对于跌至成本线附近的合约不宜继续追空。从长线投资价值来讲，远月逢低有买入机会。

策略：近月观望。远月跌至成本线下择机多单介入。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

进入采暖季 钢价震荡调整

行情走势：19 日钢材期货日盘冲高回落。其中螺纹钢主力合约 1901，开盘价 3870,结算价 3852，下跌 59/1.51%;热轧卷板主力合约 1901，开盘价 3614，收盘价 3618，以结算价计算较前一交易日下跌 9/0.25%。

现货市场：19 日钢材现货市场价格继续下跌，销量处于低位。建筑钢材方面，全国市场价格较上一交易日跌 77 元/吨，上海市场较上一交易日跌 100 元/吨平。热卷方面，Q235B4.75mm 全国市场价格较上个交易日跌 31 元/吨。19 日全国钢坯市场价格涨跌互现。唐山钢坯涨 30 元/吨，山东钢坯降 70 元/吨，山西钢坯降 110 元/吨，江苏钢坯降 90-120 元/吨，其他地区暂稳，周末唐山钢坯价格继续下调。19 日港口矿价折算大商所盘面价与主力合约价差，升水 90-120 元/吨，较上一交易日增 2 元/吨。

期货市场：短期钢厂利润小幅波动，盈利钢企小幅回升，目前仍处于盈利高位。库存方面，上周社会库存继续大幅回落，但钢厂库存继续回升，另外本周周产量增加，螺纹、热卷周产量均有增加。近期北材南下增加，成交有所回落。进出口数据超预期。发改委基建加速落地，房地产预售政策或有变。短期供给预期偏松，进入北方采暖季，检修停产增加，市场情绪波动较大，螺纹主力 1901 日内小幅放量减仓，20 日线下，短期操作上关注上方 3850-3880 阻力，热轧主力 1901 合约关注上方3650-3680 附近阻力，总库存相对低位操作注意仓位。

消息面：1.多地按揭利率出现松动 放款加速；2.利润增长 44.8% 今年前三季度建材工业稳中向好；3.预计 3 年时间中国钢企前 10 名集中度将达 60%

现货大幅补跌，钢价弱势震荡

(1)主要城市各钢材现货价格大幅下跌。上海螺纹跌 100 至 4300 元/吨，折合盘面 4433 元/吨。上海热卷跌 20 至 3790 元/吨。唐山钢坯周末跌 90，周一涨 30 至 3580 元/吨。

(2)部分钢厂控制焦炭到货量，对后续新订单欲提降 100 元/吨，焦化厂暂未同意。

(3)现货成交较为低迷，237 家建材贸易商，总成交量 15.35 万吨，上周平均 17.24 万吨。

逻辑：周末钢坯现货大跌，周一各地现货价格大幅补跌，成交依旧冷清。目前看高产量的矛盾没有化解，后期需求边际走弱后，现货仍面临补跌压力，近月期价受此拖累弱势震荡，远月期价则关注成本支撑。

操作建议：区间操作

风险因素：环保限产不及预期(下行风险)、库存加速下行(上行风险)

采暖季下，高炉开工率不降反增，环保力度不及去年：高炉、电炉产能利用率和开工率均上升，螺纹产量上升，环保限产松动，供给宽松;库存继续去化，但去化力度有所放缓，地产赶工支撑短期需求，另外，建材成交量和上海线螺采购量表现也不佳，随着价格的下跌进一步抑制贸易商采购意愿，需求面临转弱的压力。目前维持螺纹价格看空观点，第一目标位3720。价格有望在污染加重情况下环保态度趋严，叠加悲观预期的消化时企稳。操作建议：3720-4050之间区间操作。

钢铁企业秋冬季限产执行缓慢，加之非限产区域钢企增产积极性仍在，导致主要品种钢材高产量的矛盾至 11 月中旬仍未得到有效缓解。同时，受南方降雨，北方降温影响，终端需求季节性走弱迹象越发明显，现货持续回调，叠加市场对未来需求预期一直偏悲观，贸易商投机需求亦难改弱势。钢材高供应叠加需求走弱，供需边际转弱，钢材库存压力首先在钢厂端积累，总库存降幅亦持续下滑。并且，考虑到北材南下，部分在途库存未来将转化成为社会库存，钢材库存压力将进一步增加。若本周采暖季限产仍未严格执行，那么钢材库存拐点大概率将于 11 月底出现。以上因素均对钢价也形成较大压力。不过若本周钢厂采暖季限产确实执行，可能将一定程度上将缓和钢材库存累积的压力。并且，考虑到新国标高炉成本及原料供需结构、电炉成本、以及盘面螺纹、热卷对现货的贴水幅度，盘面螺纹价格已低于电炉成本，而热卷价值更是被相对低估，因此钢价下方的空间也相对有限。综合看钢材近月合约走势震荡偏弱。分品种看，螺纹利润相对其他品种偏高，因而导致限产积极性偏弱，高供给矛盾相对严重，叠加下游需求季节性走弱，螺纹盘震荡趋弱概率较高。而热卷下游制造业需求季节性较螺纹偏弱，且低利润下热卷生产企业检修增加，库存连续两周降幅扩大，供需存在边际好转迹象，因而热卷可能较螺纹更加抗跌。建议继续持有买 RB1905-卖 RB1901 反套组合。

下游成交萎靡 螺纹远月布局

周一夜盘，螺纹1901合约低位震荡，报3841元/吨，跌11，跌幅0.29%。昨日全国主流建材贸易商成交量15.35万吨，连续两周在20万吨下方运行，贸易商手上几无库存，冬储心态谨慎。盘面上，近月合约波动加剧，建议离场观望，远月合约存在基差修复逻辑，多单在3500以上可持有。

周一夜盘，铁矿1901合约窄幅震荡，报525.5元/吨，涨3.0，涨幅0.57%。昨日铁矿石成交113.5万吨，较前一工作日增加112.15%，上个月平均日成交131.26万吨。盘面上，期矿跟随钢价波动，但港口现货价格坚挺的前提下，期矿同样存在基差修复逻辑。技术面上，523突破后阻力转支撑，上方目标前高546，建议多单持有。

昨天夜盘，螺纹继续弱势震荡。由于目前盘面主力正在移仓05合约，未来01合约的波动性可能会加大。从昨天的现货来看，现货价格继续大幅下跌。钢厂方面库存仍然在增长，钢厂自身也出现了一定的担忧。未来关注矛盾爆发的时点，以及基本面出现的拐点情况。煤炭方面，双焦继续回调，焦煤震荡下行，现货暂且持稳，建议继续等待逢低做多机会。焦炭延续跌势，下方看至2300一线支撑，低位谨慎试多。螺纹关注上方4000的阻力以及下方3750的支撑，铁矿跟随螺纹走势，关注上方536的阻力以及下方505的支撑，热卷关注3750的阻力以及下方3450的支撑。硅铁1901关注6600的阻力以及下方6300的支撑，锰硅1901关注8900的阻力以及下方8500的支撑。

钢材现货价格大幅下挫 期价承压运行

【基本面变化】

螺纹市场：昨日国内建筑钢材价格大幅下跌，市场成交清淡。开盘后商家表示成交冷清，低价位资源稍显放量，市场在成交不如人意下只能纷纷跟跌，目前市场商家普遍面临较为明显的亏损，并且在价格快速下跌后并未有量放出，商家跌价心态稍有止势。预计今日建材市场价格以下跌为主。

热轧市场：昨日国内热轧板卷价格小幅下跌，市场成交整体一般。目前市场需求整体偏弱，下游采购意愿不强，市场成交一般，午后随着期货的下跌，市场心态较为悲观，商家操作上仍以出货为主。预计今日热轧市场价格偏弱运行。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报3680元，跌60;Q235方坯报3580元，跌60。

【综合分析】

昨日黑色品种期价弱势运行，螺纹钢主力1901合约跌至3800附近。上周公布的10月份房地产以及基建数据稳健运行，利好钢材下游需求，提振钢材期价反弹。但受近期钢厂生产利润高位运行刺激，钢厂生产热情高涨，致使钢材产量继续上升，根据我的钢铁网数据，截止11月15日，全国螺纹钢周度产量为344.96万吨，环比上升3.68万吨，同比上升38.12万吨，钢材供给压力增大，钢材期价承压运行。库存方面，截止11月15日，全国螺纹钢社会库存为317.45万吨，环比下降18.99万吨，同比下降44.25万吨，全国螺纹钢钢厂库存为186.66万吨，环比上升10.43万吨，同比下降3.6万吨，螺纹钢库存下降速度放缓，后期随着下游需求转淡，钢材库存将快速反弹，对钢材价格形成压制。预计钢材期价近期将以弱势震荡为主，预计今日螺纹1901合约下跌，目标价格3800;热轧1901合约下跌，目标价格3600。