夜盘沪铜微跌0.02%至49570,持仓量变化不大,美指高位回落,伦铜涨0.65%至6242.5。近期由于印度、智利两家大型冶炼厂关停,海外精铜现货偏紧,LME延续去库模式,
夜盘沪铜微跌0.02%至49570,持仓量变化不大,美指高位回落,伦铜涨0.65%至6242.5。近期由于印度、智利两家大型冶炼厂关停,海外精铜现货偏紧,LME延续去库模式,进口窗口也处于关闭,利于铜价上行。
现货市场,上海电解铜现货对当月合约贴10-升60元/吨。
宏观方面,国内经济数据显著下行,社融、房地产投资以及社会零售销售都出现不同程度下滑,但政策不断加码,包括适当放松地方政府融资平台,增加对民营企业贷款等,有利于稳定国内经济预期。
回到基本面,国内10月SMM调研精铜产量72.06万吨,环比增幅0.53%,新增冶炼产能预计明年一季度开始集中投放或达产,因而明年铜精矿长单TC的benchmark定在80.8美元/吨,较2018年跌1.45美元/吨,冶炼产能投放压力不小,但短期影响有限。
因进口窗口大部分时间处于亏损状态,10月进口未锻轧铜和铜材42万吨,环比下滑18.7%。终端实际消费增速未见明显回落,其中电网投资连续两个月快速回升,现货逢低成交有所改善,上周华东8.0mm铜杆加工费持平至650元/吨。库存方面,截止11/16,上期所注册仓单52417吨(+198),周库存134744吨(-7490),LME库存161025吨(-5425)。
整体来看,市场对基建拖底经济预期强烈,上期所库存进一步下降,我们短期对铜价谨慎看多,后续铜价方向的选择很大一部分取决于美元和G20中美领导人会晤结果。
期权方面,铜期权隐含波动率整体上行,建议卖出宽跨式期权组合,赚取震荡市中的时间价值。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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