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11.19煤炭期货价格最新行情走势:双焦盘面反弹上行空间受限

观点:上周煤焦市场维稳运行。焦炭方面,随着焦炭价格持续上涨,焦价已涨至年内高位,市场预期分化加剧。近期采暖季限产逐步落实,山西、陕西等地受环保检查影响,

期货品种 期货机构 机构观点
煤炭 华泰期货

煤焦分歧加剧,警惕回调风险

观点:上周煤焦市场维稳运行。焦炭方面,随着焦炭价格持续上涨,焦价已涨至年内高位,市场预期分化加剧。近期采暖季限产逐步落实,山西、陕西等地受环保检查影响,小型焦企开工下滑,环保设施完备的焦企开工正常,徐州地区焦企开工下滑。由于钢厂逐步开启限产,焦炭库存小幅累积,但焦企销售依然良好。港口价格持续倒挂,贸易商采购意愿低,进博会结束,港口囤积库存得以释放。焦煤方面,山西地区煤矿检查仍然持续,生产受限;山东多数煤矿已恢复生产,供给小幅放松,但依旧偏低。焦煤消费结构进一步分化,低硫煤种资源紧俏,带动煤价整体强势,但下游焦企焦煤库存已至高位。综合来看,上周京津冀及周边雾霾严重,限产力度有所增强,煤焦供给依旧偏紧,且冬季运力紧张焦企补库周期延长,但下游钢厂限产一定程度压制焦炭需求,此外,煤焦价格已涨至高位,市场分歧加剧,需警惕回调风险。

现货情况:上周焦炭市场偏稳运行,焦煤供给依旧紧缺,部分煤种价格持续上涨,消费结构进一步分化。上周澳洲中挥发煤价格上涨1.5美元至208.5美元/吨,折算成人民币1704元/吨。澳洲低挥发主焦煤供应持续紧张。蒙煤日通关量800车左右,供给相对紧张。

价差情况:日照港准一级冶金焦价格2600元/吨,16日收盘焦炭主力1901合约期现价差为-190元/吨左右,16日收盘焦煤主力1901合约期现价差在-347.45元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)

周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存减少7.6万吨至268.5万吨,国内样本钢厂焦炭库存减少1.27万吨至421.77万吨,独立焦化厂焦炭库存增加1.3万吨至17.2万吨,整体焦炭库存减少7.57万吨至707.47万吨。上周焦企产能利用率下滑,山西、陕西、徐州地区焦企受环保检查影响开工受限,钢厂逐步限产导致上周部分焦企库存增加;上周港口炼焦煤库存增加42.06万吨至312.9万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加5.84万吨至876.2万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加12.27万吨至851.68万吨,整体炼焦煤库存增加60.17万吨至2040.78万吨。山东煤矿逐步复产,供给小幅放松,但运力紧张以及限产压制产量,一定程度延长补货周期。

本周策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影响,盘面持续贴水现货,警惕现货向下修复基差,暂时观望。焦煤方面:中性,短期焦煤供给缩减,需求有所支撑,但成材疲弱拖累黑色系商品走势,且短期煤价涨幅过大,暂时观望。套利方面:无。

风险点:下游成材需求增长不及预期,成材大幅累库,采暖季限产政策扰动。

方正中期

双焦盘面反弹 上行空间受限

摘要

焦炭方面,主流地区累计上涨 300 元/吨,前期有个别焦企提出第四轮上涨且部分已落实上涨,其他多数焦企仍持稳运行,焦企心态上有所分化,部分焦企受下游钢材价格大幅下跌影响,看涨情绪受挫,其他焦企在订单良好、下游钢厂库存处较低水平支撑下,仍看涨后市;环保方面近期检查相对增多,山西、河北等地区,受环保检查影响,生产略有受限,待检查宽松后,开工或有所恢复;原料方面炼焦煤现货价格继续走强,主焦煤供应仍显偏紧,目前安泽地区低硫主焦煤出厂含税承兑报 1750 元/吨左右,在供应偏紧、需求良好、后续冬储需求支撑下,预计短期炼焦煤现货市场价格仍将继续走强。操作上, 焦炭 1901压力位 2368 ,支撑位 2446 ;焦煤 1901 压力位 1364 ,支撑位 1396 。

宏观数据及新闻

1. 伊泰煤炭前三季度净利润增 3.44%至 38.99 亿元

2. 八一钢铁:2018 年前三季度实现净利 5.77 亿 同比降 33.26%

3. 河北:采暖洁净煤应保尽保应保供

倍特期货

震荡思路,主多焦煤

【现货市场】现货市场,数据方面,10月,全国焦炭产量3661万吨,同比增长4.5%。与上月相较,10月全国焦炭产量环比增加6万吨,增长0.16%。1-10月,全国焦炭累计产量达到35953万吨,同比下降1%。价格方面,焦炭价格稳定。焦煤,16日柳林、长治地区焦煤继续上调30-50元/吨,现柳林中硫S1.3,G75报1330元/吨,低硫S0.6,G85报1680元/吨。综合来看,现货尤其是焦炭现货可能面临拐点,钢厂打压态度明显,但焦煤现货仍有走强基础。期货方面,焦炭期货贴水迅速修复,震荡思路操作,尤其是面对2450附近,不追多。焦煤,以震荡偏强对待,1360-1370支撑均可以试多。

【期货走势】焦炭以震荡思路对待,不追多。焦煤,技术及供需较为一致,1360-1370均可试多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭,震荡思路,面对2450压力不追多。焦煤,1360-1370支撑试多。

信达期货

J:港口2675元/吨,日照港2800元/吨,涨完三轮后目前价格持稳。采暖季限产开始,但下游高炉产能利用率不降反升,焦炭需求端压制有所减弱;而近期中央环保督察回头看等导致山西环保再次趋严,焦企开工率回落,后续仍要关注焦企限产力度的变化;焦企库存历史同期低位,压力较小;下游钢厂库存继续去回落,低于去年同期;贸易商补库放缓,港口库存回落;在高炉产能利用率回升,焦企开工率回落的背景下,我们认为焦炭仍是黑色系中最强品种。技术上焦炭在 30分K线反弹,关注上方2436-2480压力。操作建议:多单反弹不过2436建议减持。

JM:混煤1430-1450元/吨左右,中挥发207.5(折算1670)。山东部分受到事故停产的煤矿开始逐步复产,但整体上国内煤矿因年底安全检查、超产检查及环保检查加上进口配额的削减导致供应偏紧,国内煤矿库存处于历史同期低位且仍在去化;近期环保趋严焦企开工率环比走弱,但整体开工依然高于去年同期,部分焦企、钢厂仍有一定补库需要;澳煤、蒙煤价格暂稳;后续关注煤矿供应能否缓解,下游补库意愿及环保限产动向,整体来看我们认为焦煤是黑色系中次强的品种。技术上焦煤反弹,关注上方1432压力。操作建议:暂观望。

兴业期货

焦炭:上周采暖季限产正式启动,叠加山西、陕西、河南等地环保督查,焦企开工率小幅下降,焦炭供应边际或将继续收缩。且目前焦化厂库存仍维持低位,再加上焦炭盘面价格贴水现货较深,盘面有一定修复贴水需求,对焦价形成较强支撑。但是,考虑到钢厂方面也已逐步落实采暖季限产,加之入冬以来北方区域雾霾天气不断扩大,下游钢企限产压力明显增加,或将影响高炉对于焦炭需求。并且,钢价持续走低压缩钢厂利润,通过产业链传导或将挤压部分炼焦利润,对焦价形成一定压制。另外,周末部分钢厂提出下调 100 元/吨焦炭价格,焦炭现货拐点或将来临,亦对焦炭期价形成较大压力。综合看,焦炭走势以震荡为主,近期焦炭波动较大,建议单边暂观望,宜持组合思路。考虑到目前近远月价差已至高位,利于部分多头移仓换月,且远月价格被明显低估,具有一定买入价值,建议调入焦炭 1-5 反套组合合约。策略上,调出 J1901 合约多单;调入买 J1905-卖 J1901 反套组合,持仓比例: 5%。

焦煤:重点区域秋冬季限产正式启动,部分焦企也因为后期的限产预期,暂缓精煤采购,下游钢焦企业对于焦煤的需求或将边际减弱,加之产业链利润收缩,亦对焦煤形成一定压力。不过,考虑到焦煤供应持续偏紧,且目前煤矿及港口炼焦煤库存维持低位,且近日进口煤会议表示今年年底之前,基本不安排进口煤炭通关,进口煤限制或将延长至明年 2 月份,对焦煤价格形成一定支撑。综合看,焦煤走势偏震荡,建议单边暂时观望。

国信期货

供应偏紧 焦煤偏强运行

周五夜间,焦炭1901开盘下挫,后震荡走高,报收2413,上涨5,涨幅0.21%。焦企焦炭库存低位,挺价信心较强。下游高价接货意愿下降,现货价格高位暂稳运行。期货主力合约经历前期回调后贴水幅度较大,支撑其偏强运行,建议短多操作。

周五夜间,焦煤1901低位开盘,震荡上行,报收1387,上涨1,涨幅0.07%。目前焦煤市场供给格局偏紧,冬储来临下游采购积极性较高,现货价格易涨难跌,期货贴水下偏强运行,建议多单持有。

中钢期货

焦炭预期供给收缩 期价短期内偏强运行

上周现货方面整体偏强运行,主流完成三轮提涨,个别焦企提出第四轮提涨且部分已经落实,也有钢企提出提降100元/吨,焦企心态有所分化,由于现货价格高位贸易商囤货意愿不强。上周焦炉开工率回落显著,主要原因是山西、河北地区环保检查趋严,各地区逐步落实限产,江苏执行"263"专项整治行动,沿江地和环太湖地区独立焦化企业全部关停,已有相关企业开始执行暂停焦炉生产,山西,河北,山东等地陆续接到通知,焦企普遍30%-40%不等,若严格执行焦炭缺口会进一步扩大。库存方面,整体水平依然低位,前期港口积压问题有所缓解。综合来看,现货短期内维持高位概率较大,随着环保限产逐步落实,供给端仍有收缩空间,叠加当前宏观悲观预期在基建投资增速回升下逐步修复,远月期价出现反弹;近月处于低库存、高贴水格局之下,短期内焦炭现货价格依然强势,期价短期内偏强运行,近月合约目标价位2470/2520。

原料方面,现货价格持续走强,山西省政府安委会近期下发通知,要求严格控制煤矿超能力生产,临近年终不得抢产量赶任务,本次对于存在超能力生产或可能存在超能力生产的煤矿一律从重处罚,该通知和相关措施将使焦煤的供应更加紧张,短期内供给端收缩支撑现货强势。焦煤下游需求处于中高位水平,焦煤煤矿库存较低,钢厂、焦化厂补库积极,贸易商心态良好,短期内供需平衡偏紧,短期内预计跟随焦炭偏强运行,近月合约目标价位1400/1420。

中信期货

现货面临下跌压力期货价格维持震荡信息分析:(1)正式进入采暖季,各地区秋冬季限产方案公布,并开始执行限产,综合来看,虽限产比例较前期有所增加,但实际限产力度整体偏宽松。(2)本周,现货市场偏稳运行。焦炉产能利用率77%,较上周下降1.6%。Mysteel统计的全国100家焦企库存为17.2万吨,钢厂焦炭库存422万吨,焦企库存继续维持低位。(3)本周,焦炭期货价格维持震荡,基差逐步转为天津港现货升水01合约267元/吨。逻辑:目前,现货价格维持高位,低库存支撑焦价;钢厂库存并不宽松,亦不轻易提降打压;正式进入采暖季,限产方案开始陆续执行,高炉焦炉限产都有所加强,但整体偏宽松,鉴于下游螺纹价格下跌及焦炭现货价格较高,预计焦炭现货期内将承压运行。期货方面,上周受雾霾限产提振震荡上涨,修复基差,预计期价短期内将维持震荡。操作建议:区间操作。风险因素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)。

供给偏紧格局延续期货价格高位震荡信息分析:(1)山东地区多数煤矿已复产,一定程度缓解优质煤种的紧张局面。山西查超常态化,要求煤矿临近年终不得抢产量赶任务,月度计划不得超过公告生产能力的1/12,月度产量不得超过月度计划的110%。(2)11月14日,发改委等部门召开进口煤炭会议,有消息称煤炭进口政策有所变化,平抑控制全年进口量,海外焦煤进口可能有一定减量。(3)本周,山西、山东等地煤价不同程度上涨,幅度在20-40元/吨,煤矿焦煤库存99万吨,焦化厂、港口库存回升明显。(4)焦煤期价震荡运行,基差转为澳洲中挥发煤升水01合约327元/吨,蒙煤升水01合约86元/吨。逻辑:岁末年初,安全生产为煤矿重点工作,山西严控超能力生产常态化,山东煤矿事故影响仍在,进口煤政策变化,海外焦煤进口将有一定减量,焦煤供给总体偏紧;下游焦企进入采暖季限产,虽限产幅度有限,但库存已补至较高位,焦煤需求亦有所减弱,预计焦煤现货价格短期将偏稳运行。期货方面,供给偏紧支撑下,期价整体处于高位震荡期,预计短期内将维持震荡。操作建议:区间操作。风险因素:环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。

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