后期依然看多期债 但需关注回调风险-第2页

另外，国内经济基本面支撑债市上行。1—10月固定资产投资完成额累计同比涨0.3个百分点至5.7%。其中，制造业投资累计同比涨0.4%至9.1%，房地产投资累计同比由前值的9.9%继续回落至9.7%。1—10月房地产开发投资完成额累计同比9.7%，较上月回落0.2个百分点。1—10月商品房销售面积累计同比下跌0.7个百分点至2.2%，为今年次低水平。销售持续回落的情况下，土地成交量价均同比回落，新开工和竣工节奏也有所放缓。从历史数据看，销售面积累计同比通常领先于上述三个指标，但当前各项趋势有所分化。未来后三项指标增速或跟随销售下行，带动房地产投资进一步回落。

整体上看，房地产投资有进一步回落压力，进出口中期难以持续高速增长，在经济基本面影响下，利率仍有下行空间。