11月16日PP：库存无去化叠加成本端难见止跌 或仍以偏弱震荡行情为主

11月15日国内中石化华东出厂价较上个交易日持平仍为10500元/吨；华东低端市场价较昨日下降10元至9920元/吨；丙烯单体价格8100元/吨，较上个交易日下降50元；山东粉料价格较上个交易日下降150元至9050元/吨；外盘方面，11月14日CFR远东1201美金/吨，折合人民币完税价格为10447元/吨，进口利润-517元/吨。

从供需面来看，今日PP装置开工率85.61%，拉丝比27.36%。存量装置方面，本周新增或近期检修：中天合创、神华宁煤；本周预计或新增复产：暂无。今日开工较昨日小升，标品比例小降。

观点：昨日PP震荡行情，现货石化局部下调，贸易商让利成交，当前中下游维持中低库存运作，上游库存难见去化。供给方面，PP近日转产拉丝减少，标品比例近期减少，后期供给有进一步充足预期。共聚-拉丝价差止跌，价差方面支撑一般，此外目前丙烯、粉料等大幅下行，成本端和替代品的支撑减弱。需求方面，PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润降低，而共聚注塑类制品汽车白电产销不及预期，需求端未见明显起色。综合来看，昨日盘面延续企稳态势，但周内石化端库存几乎无去化，加之丙烯、粉料支撑大幅减弱，短期来看，企稳持续性有待观察，成本止跌之前，市场信心难以获较强支撑，或仍以震荡偏弱运行为主，下行空间较前期好转，但不排除之后阶段性低价导致中下游补库，带动PP行情好转。

策略：偏弱震荡，弱于PE

风险：原油大幅波动；贸易摩擦；MA大幅波动；PP基差由期货而向上修复。