11.16日今日煤炭期货价格最新行情走势：煤焦产量受限盘面上涨修复贴水

煤焦产量受限，盘面上涨修复贴水

期货方面，昨日日盘煤焦强势上涨，焦煤主力1901合约收盘涨1.62%，焦炭主力1901合约收盘涨1.32%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2620元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持208.5美元/吨，折算成人民币1715元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏稳运行。焦炭方面，昨日山西开始执行采暖季限产，开工小幅下滑，需进一步等待实施36小时结焦等措施力度。河北受雾霾天气影响，部分小型焦企限产。目前焦企焦炭库存仍维持低位，销售良好，港口价格倒挂，贸易商囤货意愿较低。焦煤方面，山西超能力检查依旧，部分地区环保验收检查，焦煤产量持续受限。昨日传言进口煤将继续收紧主要针对动力煤，焦煤影响程度相对较小。综合来看，煤焦短期仍处于强势，盘面回调接近炼焦成本，有上涨修复贴水动力。

策略：焦炭方面：谨慎看涨，短期受成材走弱影响，盘面贴水幅度过大，且受焦煤价格持续提涨盘面已快跌至炼焦成本，逢低买入。焦煤方面：谨慎看涨，短期焦煤供给大幅缩减，现货持续走强，需求较为旺盛。套利方面：焦炭、焦煤1-5正套。

风险：采暖季限产实施力度，下游成材需求增长不及预期。

雾霾天限产预期增强，期货价格震荡上涨(1)11月15日，山西吕梁准一级焦2520 元/吨(-)，山东日照准一级焦现汇价2650 元/吨(-)，河北唐山准一级焦2700 元/吨(-)，天津港准一级焦平仓价2675 元/吨(-)。(2)11月15日，01期货贴水现货(天津准一)323元/吨。(2)近日，中国气象局国家气候中心和生态环境部中国环境监测总站针对2018年11月后半月-2019年2月气候趋势和大气污染扩散气象条件组织了联合会商，预计2018-2019年冬季，我国北方地区静稳天气发生概率较高，污染物扩散条件偏差。京津冀、汾渭平原大气污染扩散条件接近近十年平均，较去年偏差。长三角大气污染扩散条件接近去年，较近十年平均偏好。逻辑：目前，现货价格维持高位，低库存支撑焦价;钢厂库存并不宽松，亦不轻易提降打压;采暖季限产将陆续执行，加之近日北方雾霾较重，高炉焦炉限产都有所加强，鉴于下游螺纹现货下跌及焦炭现货价格较高，预计焦炭现货期内将偏稳承压运行。期货方面，受雾霾天限产预期增强影响，期价震荡上涨，目前基差较大，预计期价短期内将维持震荡。操作建议：区间操作。风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求持续走弱(下行风险)

现货价格坚挺，期价高位震荡(1)11月15日，柳林低硫主焦价格1675 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格1220元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格224 美元/吨(-)。(2)11月15日，01期货贴水现货(澳煤中挥发)355 元。贴水现货(蒙煤)111 元。(3)11月15日，山西安泽地区优质低硫主焦实际成交价格继续走高，今日报价再涨30元/吨，累计上涨170元/吨。逻辑：岁末年初，安全生产为煤矿重点工作，山西严控超能力生产常态化，山东煤矿事故影响仍在，焦煤供给总体偏紧;下游焦企进入采暖季限产，近几日雾霾天气较重，限产幅度稍有加强，后期限产

情况尚有部分不确定性，短期内焦煤需求未明显减弱，预计焦煤现货价格短期将偏稳运行。期货方面，供给偏紧支撑下，期价整体处于高位震荡期，预计短期内将维持震荡。操作建议：区间操作。风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)。

震荡思路，主多焦煤

【现货市场】现货市场，15日为焦化限产开始，据了解山西部分企业暂未接到限产措施要求，后续或延长结焦时间至36小时。价格方面，焦炭报价已持续两周未有调整，自身供需偏紧和下游价格弱势是当前多空双方矛盾点。焦煤，近期治供给方面治理超产，安全生产，需求方面下游限产放松及不确定性问题，均支撑焦煤价格，15日安泽地区焦煤继续上调30元/吨，沙河驿上调20元/吨。综合来看，个人观点，现货尤其是焦炭现货可能面临拐点，但焦煤现货仍有走强基础。期货方面，焦炭期货贴水迅速修复，震荡思路操作，尤其是面对2450附近，不追多。焦煤，以震荡偏强对待，1360-1370支撑均可以试多。

【期货走势】焦炭以震荡思路对待，不追多。焦煤，技术及供需较为一致，1360-1370均可试多。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭，震荡思路，面对2450压力不追多。焦煤，1360-1370支撑试多。

J：港口2675元/吨,现货第三轮提涨基本落实。下游高炉产能利用率因采暖季影响有小幅回落迹象，15日采暖季限产正式开始，焦炭需求恐有回落;同时焦企限产效果暂不佳，整体开工高于去年同期，关注后续焦企限产力度的变化;焦企库存历史同期低位，压力较小;下游钢厂库存继续去回落，低于去年同期;贸易商前期订单发运，港口库存大幅回升;整体来看在螺纹承压回落的情况下，基本面尚可的焦炭亦有下行压力，但近期山西环保端再度传出趋严消息，焦炭应声反弹。技术上焦炭在30分K线反弹，关注上方2436压力。操作建议：反弹不过2436可减持多单

JM：受焦煤供应偏紧，各地炼焦煤价格纷纷上涨，混煤1420元/吨左右。国内煤矿因安全检查、超产检查及环保检查导致供应偏紧，国内煤矿库存处于历史同期低位且仍在去化;澳煤价格偏强运行，蒙煤价格暂稳，港口库存继续回落;下游焦企高利润，开工高于去年同期，采购积极性较强，焦企补库有所放缓，钢厂补库走高，焦企+钢厂库存大幅回升;后续关注煤矿供应能否缓解，下游补库意愿及环保限产动向，昨天煤炭进口会议传出缩减进口配额，对焦煤有所利好。技术上焦煤反弹，关注上方1432压力。操作建议：暂观望

焦炭：近期山西、陕西、河南地区环保督查频繁，焦企产量微幅下降，加之采暖季限产正式启动，焦炭供应边际或将继续收缩。且目前焦化厂库存继续低位运行，再加上焦炭盘面价格贴水现货较深，盘面或将继续修复贴水，对焦价形成较强支撑。但是，钢厂方面也已逐步落实采暖季限产，河北启动为期 15 天的大气环境执法专项行动，加之目前空气污染较为严重，下游钢企限产压力明显增加，或将影响高炉对于焦炭需求。并且，钢价走低压缩钢厂利润，通过产业链传导或将挤压部分炼焦利润，对焦价形成一定压制。综合看，焦炭走势以震荡为主。考虑到目前近远月价差已至高位，利于部分多头移仓换月，且远月价格被明显低估，具有一定买入价值，由于焦炭 1-5 反套组合收益比不佳，建议单边做多焦炭 1905 合约。后续重点关注采暖季钢焦企业限产落实情况。策略上，调入 J1901 合约多单，持仓比例：5%;调出买 1905-卖 J1901 套利组合。焦煤：重点区域秋冬季限产或正式启动，部分焦企也因为后期的限产预期，暂缓精煤采购，下游钢焦企业对于焦煤的需求或将边际减弱，加之产业链利润收缩，亦对焦煤形成一定压力。不过，考虑到目前煤矿及港口炼焦煤库存低位运行，且昨日江苏召开的进口煤会议或将进口煤限制延长至明年 2 月份，对焦煤价格形成一定支撑。综合看，焦煤走势偏震荡，建议单边暂时观望。

供给偏紧支撑 双焦偏强运行

周四夜间，焦炭1901高位开盘，震荡上行，报收2422，上涨69.5，涨幅2.95%。10月焦企环保限产力度有所放松，供应小幅恢复，但市场焦炭库存仍处于低位水平，焦企挺价，现货价格高位暂稳，期货深贴水低位反弹，建议短多操作。

周四夜间，焦煤1901高位开盘，窄幅震荡运行，报收1389，上涨28，涨幅2.06%。国内煤矿限停产，焦煤供应缩减，矿方基本无库存。冬储来临，下游采购需求支撑仍存，期货价格震荡偏强，建议多单持有。

焦炭预期供给收缩 期价短期内偏强运行

昨日江苏省为严格控制钢铁行业相关炼焦产能，执行"263"专项整治行动，沿江地和环太湖地区独立焦化企业全部关停，已有相关企业开始执行暂停焦炉生产。山西，河北，山东等地陆续接到通知，焦企普遍30%-40%不等，若严格执行焦炭缺口会进一步扩大。叠加当前宏观悲观预期在基建投资增速回升下逐步修复，远月期价出现反弹;近月处于低库存、高贴水格局之下，短期内焦炭现货价格依然强势，期价短期内偏强运行，目标价位2470/2520。

原料方面，现货价格持续走强，山西省政府安委会近期下发通知，要求严格控制煤矿超能力生产，临近年终不得抢产量赶任务，本次对于存在超能力生产或可能存在超能力生产的煤矿一律从重处罚，该通知和相关措施将使焦煤的供应更加紧张，短期内供给端收缩支撑现货强势。焦煤下游需求处于中高位水平，焦煤煤矿库存较低，钢厂、焦化厂补库，贸易商心态良好，短期内供需平衡偏紧，短期内预计跟随焦炭上行，目标价位1400/1410。