11.12今日最新白糖价格行情预测：郑糖震荡整理为主

白糖：印度原糖拟出口中国，郑糖承压下行

行情回顾：2018年11月5日—11月9日，白糖1901合约收盘价5084元/吨，较上周同期上涨1.34%。白糖1905合约收盘价5042元/吨，较上周同期下跌0.53%。当周1905白糖与1901合约价差为-42元/吨，较上周同期下跌94元/吨。现货方面，当周国内主产区白砂糖柳州均报价5386元/吨，较上周下跌34元/吨，昆明均报价5242元/吨，较上周下跌43元/吨，主销区武汉白砂糖均报价5870元/吨，较上周持平。

国际市场方面，ICE原糖11号03合约当周收盘价为12.78美分/磅，较上周同期下跌0.70美分/磅。截至11月8日，巴西糖进口价估算指数为3504元/吨，较上周同期下跌88元/吨，泰国糖进口价估算指数为3499元/吨，较上周同期下跌123元/吨。截至11月7日，OPEC原油价格70.63美元/桶，较上周同期下跌4.61美元/桶。

截至11月9日，郑交所白砂糖仓单数量为11598张，较上周同期减少1797张，有效预报数量为2000张。

未来行情展望：当前国际原油价格持续下跌，将在一定程度上限制巴西甘蔗制乙醇比例的提高，同时，泰国糖厂或将提前半月开始压榨，印度食糖打开出口中国渠道，市场担忧印度出口量将大幅增加， 对2018/19榨季全球糖市造成冲击，短期内谨慎偏空，预计原糖、郑糖偏弱运行。长期来看，由于全球糖市基本面持续改善，2018/19全球供求情况或接近平衡状态，预计本榨季将进入周期底部。

策略：预计短期内郑糖偏弱运行，前期多单持有者可考虑离场;可考虑布局长单，逢低做多远月合约。

风险点：泰国新生化产业、印度政策、巴西汇率

本周郑糖震荡整理为主，近月合约相对坚挺，远期合约则表现偏弱。技术上看，远近合约都在五千元上方暂时获得支持，趋势并不明显。传闻下周广西将公布本年度甘蔗收购价格，若保持500元不变，则成本题材对糖价有一定利多影响。若甘蔗价格下调，则影响相对利空，调整幅度值得关注。截至3月末，国内已产糖30万吨，创历史同期新高，甜菜糖市场份额有望继续扩大。甘蔗糖可能等到11月下旬才会大规模开榨，天气因素对于食糖产量的影响会更加明显。未来国内糖价走势主要看新糖上市情况及政策(如确定甘蔗价格)指引，国际糖价的带动作用或将减弱。

【重要资讯】

1. 彭博社(Bloomberg)雇佣的研究调查机构SGS SA在9月和10月期间对主要种植区的农民进行了调查。印度糖厂协会(Indian Sugar Mills Association)上月将全国糖产量预估下调至3200万吨，而全国合作糖厂联合会预测的产量则为3240万吨。

2. 南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5430元/吨，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5380元/吨;仓库报价5340-5380元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5370-5390元/吨，报价不变，成交一般。

【交易策略】

1.单边：近期面临换月，注意移仓。建议移仓 SR1905，空头思路对待，目前节点或有政策出台，期价或有震荡，短线投资者观望，中长期保持空头思路，长线投资者持有空单或适当止盈。

2.套利：暂时观望。

3.期权：卖5100的call和4800的put、卖出看涨期权或买入看跌期权。

2017/18 年度中国食糖产销已经结束。糖料播种面积 1376 千公顷，比上年度减少 20 千公顷，减幅 1.4%。甘蔗单产每公顷 66.75 吨，比上年度提高 4.95 吨，增幅 8%;甜菜单产与上年度持平。 2、从相关部门获悉，2018/19 榨季新疆以中粮屯河新宁糖业公司 9 月 25 日率先开机，拉开了新生产期的序幕，截至恒丰糖业公司 10 月 18 日开机，新疆全部 15 家糖厂 14 家开机。预计收购甜菜 460 万吨，产糖 54 万吨。截至 10 月底新疆累计入榨甜菜 123.24 万吨，产糖 14.4 万吨，出糖率 11.68%。

上周糖协公布 18/19 榨季全国白糖产量为 1060 万吨，低于市场之前的预估值。虽然产区库存低位，但随着甜菜糖厂开榨数的增加，新季收购价的不确定性将造成制糖集团采购意愿不高，后续需要关注甘蔗糖厂的开榨情况。加之，进口糖及走私糖继续打压市场，预计白糖供应量受限。

郑商所仓单 11598 张，有效预报 2000 张

压力 5130 元/吨，支撑 5000 元/吨(1901 合约)