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11.8今日最新玉米价格行情预测:玉米期价震荡分化运行

期现货跟踪:国内玉米偏强调整,华北地区降雨影响带动玉米收购价上涨,东北产区和北方港口稳中偏强;淀粉现货价格整体稳定,华北地区个别厂家报价小幅上调,南方港口价格小幅下调。

期货品种 期货机构 机构观点
玉米 华泰期货

玉米与淀粉:期价震荡分化运行

期现货跟踪:国内玉米偏强调整,华北地区降雨影响带动玉米收购价上涨,东北产区和北方港口稳中偏强;淀粉现货价格整体稳定,华北地区个别厂家报价小幅上调,南方港口价格小幅下调。玉米与淀粉期价震荡分化运行,近月相对强于远月。

逻辑分析:对于玉米而言,根据我们前期报告的分析思路,目前处于补库(临储参拍)之后的新增供应(新作上市)阶段,相对适合做空,接下来重点关注中下游贸易与需求企业会否如过往两年一样开始入市补库,带动现货价格上涨。考虑到中下游企业结转库存依然较大,新作压力即将来临,我们更倾向于现货价格上涨空间或有限,再加上注册仓单处于历史高位,其中大部分需要在1月合约上完成交割,对应1月合约期现回归或更多以期价下跌来实现;对于淀粉而言,从上周山东玉米淀粉调研中了解到,在原料端,东北-华北玉米顺价后有东北玉米流入,考虑到东北玉米后期或集中上市,对应华北玉米或难以继续上涨;在供需端,10月期间中下游有补库过程,参考去年来看,下一波春节前补库或在12月初,因此,我们倾向于11月期间供需改善的可能性较大。

策略:谨慎看空,建议谨慎投资者观望,激进投资者可以考虑做空1月合约淀粉或者做空5月合约淀粉-玉米价差。

风险:国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

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东北部分玉米入关 华北玉米承压

7 日,连盘玉米主力偏强震荡,国内玉米现货价格整体稳中有涨。由于东北部分玉米入关, 导致整体上东北玉米价格坚挺,而华北地区由于阴雨天气导致运输不畅,并且华北地区部分深加工企业玉米库存偏低,饲料企业对于玉米也有刚性补库需求,华北地区玉米价格小幅上涨。随着东北地区玉米收割进度加快,11 月中旬预计大量玉米入关,并且临近年底,贸易商有还款压力,有将粮食变现的需求,后续有集中售粮的风险,国内范围玉米供应相对充足。饲料养殖方面,猪瘟疫情还在扩散,养殖户补栏积极性不佳,可能会对传统补栏旺季造成一定的影响。黑龙江省 2018 年玉米和大豆生产者补贴资金发放工作正式启动。2018 年黑龙江省玉米生产者补贴标准为合法种植面积 25 元/亩,低于 2017 年的 133.46 元/亩和 2016 年的 190 元/亩。大

豆生产者补贴标准为合法种植面积 320 元/亩,则高于 2017 年 173.46 元/亩和 2016 年 118.58 元/亩。反应出玉米种植成本的增加,也从侧面支撑了玉米价格的上涨。短期来看,贸易商惜售情绪对于玉米价格影响比较大,将导致短期玉米还是会维持较为坚挺的走势,1901 合约下方空间有限,预计重回 1900 元/吨震荡调整。

淀粉方面,7 日淀粉主力 1901 合约震荡下跌,国内淀粉现货价格大多稳定,局部下调。近两日的下跌因素可能归结于华北玉米价格走弱以及淀粉高价格造成的下游采购观望情绪上升。具体而言,部分东北玉米入关,造成华北地区玉米供应增加,深加工企业下调玉米收购价。并且,上周淀粉行业开机率回升,国内淀粉库存增加。此外,目前淀粉价格较高,下游企业对于目前高价位的淀粉采购观望心态浓厚,签单量一般。但基于以下因素,短期淀粉下跌空间有限。一是成本玉米价格下跌有限,造成淀粉成本难以下降;二是,企业仍有订单待执行,造成企业对于淀粉挺价情绪明显,据了解目前部分企业淀粉货源已售至 11 月-12 月份,短期内淀粉库存难以累积。目前企业暂无销售压力,大多挺价。总体来说,短期内淀粉 1901 合约预计窄幅震荡调整。

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【重要资讯】

1. 7日锦州港玉米涨,17年1810平,18年30水1510平,15水容重700收1840-1865涨15容重720以上1880-1890涨15,早间集港量1.3。

2. 2018年黑龙江省玉米生产者补贴标准为合法种植面积25元/亩,大豆生产者补贴标准为合法种植面积320元/亩。

【交易策略】

1. 单边:玉米1901短期震荡, 1900-1920或为阶段性高点,建议观望,中长期重心上移,波段投资者关注1905合约再回调1940-1970附近的做多机会。

淀粉1901短期震荡,建议观望,中长期重心上移,波段投资者关注1901合约再回调2330-2350附近的做多机会,中长期重心上移。

2.套利:持有做缩淀粉玉米01价差。

注:短期指一周,中期指1-2个月。

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现货:

美国农业部(USDA)发布的月度谷物加工报告显示,2018 年 9 月份美国乙醇及其他行业的玉米加工量为 5.01 亿蒲式耳,比 2018 年 8 月份减少 7%,不过比上年同期增加 1%。2、11 月 7 日,国际粮船从美湾至中国口岸海运费为 42 美元/吨;巴西至中国口岸海运费为 31 美元/吨。

操作策略:

临储玉米拍卖落下帷幕,今年拍卖成交总量达 1 亿吨左右,目前来看玉米需求总体向好,尽管新季玉米集中上市将带来压力,但玉米价格预计下行空间有限,中长线依然偏多。而淀粉企业开机率有所回升,但总体需求尚可,价格总体预计平稳。技术上,玉米 1901 合约、淀粉 1901 合约冲高回落,预计近期振荡为主,行情将有所反复。操作上建议暂时观望,激进者可适当持有多单。

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昨日期货 1901 合约盘中冲高回落,收于 1893 元/吨,资金逐渐移仓至 1905 合约,仓单增加 4622 张,仓单数量创历史新高。现货方面,全国二等玉米平均价 1919.5 元/吨,较前一日上涨 9.5 元/ 吨。主要因为近日主产地区大幅降温,阴雨天气持续,部分地区出现降雪,不利于玉米销售运输,市场短期供给偏紧,部分深加工企业上调玉米收购价。且黑龙江公布 2018 年玉米大豆生产者补贴标准,大豆补贴 320 元/亩,2017 年 173.46 元/亩,2016 年 118.58 元 /亩;玉米补贴 25 元/亩,2017 年 133.46 元/亩,2016 年 190 元/ 亩。大幅上调大豆补贴标准,下调玉米补贴标准,刺激农户种植大豆的政策意向明显,将挤占玉米种植面积,中长线利多玉米价格。综上,近日受天气影响,现货价格走强,然而,随着东北新粮陆续入关,季节性供给压力逐渐显现,价格短期上涨动能趋弱,预计价格短期将区间偏弱震荡,中长期 1905 合约看多不变。操作上,短线建议观望。1905 合约中线多单等待贸易商新作囤货完成后建仓,建仓区间 1930-1950。关注东北玉米上市销售进度、主要地区天气运输情况及本年度结转库存。

此观点仅供参考,不构成操作建议。

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名称 最新价 涨跌 最高价
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